A SunPower (NASDAQ:SPWR) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a SunPower Corporation (NASDAQ:SPWR ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da SunPower

Qual é a dívida da SunPower?

Como você pode ver abaixo, a SunPower tinha US $ 348.0 milhões em dívidas em julho de 2023, ante US $ 540.5 milhões no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 114.2 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 233.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da SunPower?

Podemos ver no balanço mais recente que a SunPower tinha passivos de US $ 637,8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 458,3 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$114,2 milhões e US$286,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$695,1 milhões.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$1,07b, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela SunPower. Se os seus credores exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da SunPower para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Ao longo de 12 meses, a SunPower registou receitas de 1,9 mil milhões de dólares, o que representa um ganho de 34%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Os accionistas provavelmente estão a fazer figas para que a empresa consiga crescer e obter lucros.

Advertência

Embora possamos certamente apreciar o crescimento das receitas da SunPower, o seu prejuízo em termos de resultados antes de juros e impostos (EBIT) não é o ideal. Para ser específico, a perda do EBIT chegou a US$23m. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Outro motivo de cautela é o facto de ter sangrado US$228m em fluxo de caixa livre negativo nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 3 sinais de alerta para a SunPower (2 são preocupantes) aos quais deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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