Parceiros de construção (NASDAQ: ROAD) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Construction Partners, Inc. (NASDAQ:ROAD ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Construction Partners

Qual o montante da dívida da Construction Partners?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Construction Partners tinha uma dívida de US $ 419,4 milhões, acima dos US $ 353,7 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 54.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 364.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial dos parceiros de construção?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Construction Partners tinha passivos de US $ 240.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 461.9 milhões com vencimento depois disso. Compensando isto, tinha US$54,9 milhões em dinheiro e US$288,6 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais 359,2 milhões de dólares do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

É claro que a Construction Partners tem uma capitalização de mercado de US$ 2,21 bilhões, portanto, esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Construction Partners é 3,0 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 2,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não lhes chamaríamos problemáticos. A boa notícia é que a Construction Partners aumentou o seu EBIT em 93% nos últimos doze meses. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Construction Partners para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Tendo em conta os últimos três anos, a Construction Partners registou, de facto, uma saída de caixa. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

O nosso ponto de vista

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da Construction Partners é o facto de parecer ser capaz de aumentar o seu EBIT com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Em particular, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dá-nos arrepios. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida por parte da Construction Partners. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Construction Partners (incluindo 1 que não nos agrada muito) .

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.