Exame de saúde: Com que prudência o Rocket Lab USA (NASDAQ: RKLB) usa a dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a Rocket Lab USA, Inc.(NASDAQ:RKLB) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Rocket Lab USA?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em março de 2024 a Rocket Lab USA tinha uma dívida de US $ 407.5 milhões, acima dos US $ 103.7 milhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 492.5 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 85.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Rocket Lab USA?

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Rocket Lab USA tinha passivos de US $ 232.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 470.5 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$ 492,5 milhões em caixa e US$ 59,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, o passivo totaliza US$151,0 milhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

É claro que a Rocket Lab USA tem uma capitalização de mercado de US$ 2,16 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Rocket Lab USA possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Rocket Lab USA pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Rocket Lab USA não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar as suas receitas em 25%, para 282 milhões de dólares. Os accionistas provavelmente estão a fazer figas para que a empresa consiga crescer e obter lucros.

Qual é o risco da Rocket Lab USA?

Não temos dúvidas de que as empresas deficitárias são, em geral, mais arriscadas do que as lucrativas. E o facto é que, nos últimos doze meses, a Rocket Lab USA perdeu dinheiro na linha dos lucros antes de juros e impostos (EBIT). De facto, nesse período, a empresa gastou US$137 milhões em dinheiro e teve um prejuízo de US$181 milhões. Embora isso torne a empresa um pouco arriscada, é importante lembrar que ela tem um caixa líquido de US$ 85,0 milhões. Isto significa que pode continuar a gastar ao seu ritmo atual durante mais de dois anos. O crescimento das receitas da Rocket Lab USA foi brilhante no último ano, pelo que poderá estar em condições de obter lucros a seu tempo. Ao investirem antes desses lucros, os accionistas assumem mais riscos na esperança de obterem maiores recompensas. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para o Rocket Lab USA que você deve estar ciente antes de investir aqui.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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