Eis porque é que a Nordson (NASDAQ:NDSN) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Nordson Corporation (NASDAQ:NDSN ) tem dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Nordson?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em julho de 2023 a Nordson tinha US $ 838.1 milhões de dívida, um aumento de US $ 803.4 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 143.1 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 695.0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Nordson?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Nordson tinha passivos de US $ 528.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.09 bilhão com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro de US$143.1m assim como contas a receber avaliadas em US$524.2m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$949,9 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Nordson negociadas publicamente valem um total impressionante de US$12,7 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo seja uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Nordson é apenas 0,89 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 18,7 vezes o tamanho. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto ao seu uso super-conservador da dívida. A boa notícia é que a Nordson aumentou o seu EBIT em 6,0% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Nordson pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Nordson gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 85% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto posiciona-o bem para pagar a dívida se for desejável fazê-lo.

A nossa visão

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Nordson implica que ela tem a vantagem sobre sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. Ao analisar a situação, a Nordson parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. Claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Nordson têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link .

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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