Eis porque é que a Nordson (NASDAQ:NDSN) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Nordson Corporation(NASDAQ:NDSN) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a mobilizar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para a Nordson

Qual é a dívida líquida da Nordson?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em janeiro de 2024 a Nordson tinha US $ 1.63 bilhão em dívidas, um aumento de US $ 1.02 bilhão em um ano. No entanto, ela tem US $ 136.2 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.49 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Nordson?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Nordson tinha passivos de US $ 551.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.97 bilhão com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro de US$136.2m assim como contas a receber avaliadas em US$537.7m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,85 mil milhões.

Claro que a Nordson tem uma capitalização de mercado titânica de US$14,9 mil milhões, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que o rácio moderado de dívida líquida para EBITDA da Nordson (1,8) indica prudência quando se trata de dívida. E o seu EBIT dominante de 10,4 vezes a sua despesa de juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. A Nordson aumentou o seu EBIT em 6,2% no último ano. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Nordson para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o homem dos impostos possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Nordson produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 80% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Nordson para o fluxo de caixa livre sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua cobertura de juros também é muito animadora. Olhando para o panorama geral, pensamos que o uso de dívida pela Nordson parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata também pode proporcionar um maior retorno sobre o capital. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Nordson que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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