A Manitex International (NASDAQ:MNTX) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Manitex International, Inc.(NASDAQ: MNTX) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Manitex International

Qual é a dívida da Manitex International?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Manitex International tinha US $ 91.6 milhões em dívidas, um aumento de US $ 86.4 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 9.27 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 82.3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Manitex International

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a Manitex International tinha passivos de US $ 92.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 83.3 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$9,27 milhões em caixa e US$49,7 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, tem passivos totalizando US$117,1 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$132,0 milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela Manitex International. Se os seus credores exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas provavelmente enfrentariam uma diluição severa.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA de 3,0 da Manitex International, pensamos que a sua cobertura de juros extremamente baixa de 2,1 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Por isso, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto no negócio ultimamente. O lado positivo é o facto de a Manitex International ter aumentado o seu EBIT em 140% no ano passado, o que é nutritivo como o idealismo da juventude. Se esta tendência de ganhos se mantiver, a carga de endividamento será muito mais fácil de gerir no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Manitex International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Manitex International gastou muito dinheiro. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão dessa situação na devida altura, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da Manitex International como o seu historial de conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a sua taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Manitex International a torna um pouco arriscada. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Manitex International.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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