A Franklin Electric (NASDAQ:FELE) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Franklin Electric Co., Inc.(NASDAQ:FELE) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Franklin Electric

Quanta dívida tem a Franklin Electric?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Franklin Electric tinha uma dívida de US $ 111,8 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 274,0 milhões em um ano. No entanto, também tinha US$65,3 milhões em caixa, pelo que a sua dívida líquida é de US$46,5 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Franklin Electric

De acordo com o último balanço relatado, a Franklin Electric tinha passivos de US $ 316,2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 232,8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$65,3 milhões em caixa e US$262,6 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem passivos que totalizam US$221,1 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Franklin Electric cotadas em bolsa valem um total de 4,61 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. De qualquer modo, a Franklin Electric não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (ou a sua cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da Franklin Electric é apenas 0,15 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros 25,7 vezes mais. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Mas o outro lado da história é que a Franklin Electric viu o seu EBIT diminuir 5,8% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir o seu endividamento. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Franklin Electric pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Franklin Electric registou um fluxo de caixa livre no valor de 58% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Franklin Electric implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua taxa de crescimento do EBIT. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Franklin Electric é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 1 sinal de alerta da Franklin Electric que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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