O Grupo de Soluções de Distribuição (NASDAQ:DSGR) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que o Distribution Solutions Group, Inc.(NASDAQ:DSGR) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Distribution Solutions Group

Qual é a dívida líquida do Distribution Solutions Group?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 o Distribution Solutions Group tinha uma dívida de US $ 582,9 milhões, acima dos US $ 413,6 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 80.5 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 502.4 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Distribution Solutions Group?

De acordo com o último balanço relatado, o Distribution Solutions Group tinha passivos de US $ 249.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 670.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$ 80,5 milhões em caixa e US$ 238,5 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$600,9 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

O Distribution Solutions Group tem uma capitalização de mercado de US$ 1,52 bilhão, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço patrimonial, se necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA do Distribution Solutions Group de 3,8, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,9 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Olhando para o lado positivo, o Distribution Solutions Group aumentou o seu EBIT em 71% no último ano. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Distribution Solutions Group para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos dois anos, o Distribution Solutions Group registou um fluxo de caixa livre no valor de 13% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Para nós, uma conversão de caixa tão baixa suscita alguma paranoia quanto à sua capacidade de extinguir a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros do Distribution Solutions Group e a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre pesam definitivamente sobre ele, na nossa opinião. Mas a sua taxa de crescimento do EBIT conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que o Distribution Solutions Group é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a que devemos estar atentos. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para o Distribution Solutions Group (1 é potencialmente grave!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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