A CSW Industrials (NASDAQ: CSWI) tem um balanço patrimonial saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a CSW Industrials, Inc.(NASDAQ: CSWI) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para CSW Industrials

Qual é a dívida da CSW Industrials?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a CSW Industrials tinha US $ 153.6 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 276.5 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 25.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 127.6 milhões.

Um olhar sobre os passivos da CSW Industrials

De acordo com o último balanço relatado, a CSW Industrials tinha passivos de US $ 111,1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 273,8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$25,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$104,5 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$254,5 milhões.

Dado que a CSW Industrials tem uma capitalização de mercado de US$ 3,60 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da CSW Industrials é apenas 0,67 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 10,9 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Também é positivo o facto de a CSW Industrials ter aumentado o seu EBIT em 20% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da CSW Industrials para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a CSW Industrials registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 79% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela CSW Industrials de converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua cobertura de juros também é muito animadora. De um modo geral, não nos parece que a CSW Industrials esteja a correr maus riscos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. Por isso, não estamos preocupados com a utilização de uma pequena alavancagem no balanço. Gostaríamos de saber se os membros da CSW Industrials têm vindo a adquirir acções. Se também estiver, clique neste link agora mesmo para dar uma espreitadela (gratuita) na nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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