A Art's-Way Manufacturing (NASDAQ: ARTW) tem um balanço patrimonial saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Art's-Way Manufacturing Co., Inc. (NASDAQ:ARTW ) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Art's-Way Manufacturing

Quanta dívida tem a Art's-Way Manufacturing?

Como você pode ver abaixo, a Art's-Way Manufacturing tinha US $ 7.66 milhões em dívidas, em maio de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da Art's-Way Manufacturing?

De acordo com o último balanço relatado, a Art's-Way Manufacturing tinha passivos de US $ 9.89 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.71 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$2,3 mil em caixa e US$4,26 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma do seu dinheiro e das contas a receber (a curto prazo) em 9,34 milhões de dólares.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 11,5 milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Art's-Way Manufacturing. Se os seus credores exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura de juros).

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA de 3,2 da Art's-Way Manufacturing, pensamos que a sua cobertura de juros extremamente baixa de 2,5 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. No entanto, deve ser reconfortante para os accionistas recordar que a Art's-Way Manufacturing aumentou o seu EBIT em 126%, nos últimos 12 meses. Se conseguir continuar a seguir este caminho, estará em posição de se livrar da sua dívida com relativa facilidade. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas não se pode olhar para a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a Art's-Way Manufacturing precisará de ganhos para pagar o serviço da dívida. Por isso, se estiver interessado em saber mais sobre os seus ganhos, talvez valha a pena consultar este gráfico da sua tendência de ganhos a longo prazo .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos dois anos, a Art's-Way Manufacturing gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Art's-Way Manufacturing de converter o EBIT em fluxo de caixa livre, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, é bastante decente no crescimento do seu EBIT, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Art's-Way Manufacturing um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a Art's-Way Manufacturing (dos quais 1 é um pouco preocupante!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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