A American Woodmark (NASDAQ:AMWD) é um investimento de risco?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a American Woodmark Corporation (NASDAQ:AMWD ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa última análise da American Woodmark

Qual é o nível de endividamento da American Woodmark?

A imagem abaixo, na qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a American Woodmark tinha uma dívida de US $ 369,4 milhões no final de julho de 2023, uma redução de US $ 486,4 milhões ao longo de um ano. No entanto, como possui uma reserva de caixa de US $ 89.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 279.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da American Woodmark

Os dados mais recentes do balanço mostram que a American Woodmark tinha passivos de US $ 175.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 460.8 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 89,7 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 117,8 milhões de dólares com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$428,9 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

A American Woodmark tem uma capitalização de mercado de 1,26 mil milhões de dólares, pelo que, se necessário, poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A American Woodmark tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 10,9 vezes superior. Assim, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Ainda mais impressionante foi o facto de a American Woodmark ter aumentado o seu EBIT em 159% em doze meses. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a American Woodmark pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a American Woodmark registou um fluxo de caixa livre no valor de 92% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Esta situação permite-lhe reduzir a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela American Woodmark de converter o EBIT em fluxo de caixa livre nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, já que sua taxa de crescimento do EBIT também é muito animadora. Olhando para o panorama geral, pensamos que a utilização da dívida pela American Woodmark parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os lucros por ação, por isso, se estiver interessado na American Woodmark, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu histórico de lucros por ação .

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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