A Ferrari (NYSE:RACE) tem um balanço sólido como uma rocha

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Ferrari N.V.(NYSE:RACE) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Ferrari

Qual o montante da dívida da Ferrari?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Ferrari tinha uma dívida de € 2.40 bilhões no final de dezembro de 2023, uma redução de € 2.75 bilhões em um ano. Por outro lado, tem € 1.14 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de € 1.26 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Ferrari

De acordo com o último balanço relatado, a Ferrari tinha passivos de € 2.28 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de € 2.70 bilhões com vencimento além de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro de € 1.14 bilhão e € 338.5 milhões em contas a receber com vencimento em um ano. Assim, o seu passivo é superior à soma da tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 3,50 mil milhões de euros.

É claro que a Ferrari tem uma capitalização bolsista titânica de 68,0 mil milhões de euros, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura dos juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Ferrari tem um baixo rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 0,66. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 468 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Além disso, temos o prazer de informar que a Ferrari aumentou o seu EBIT em 32%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Ferrari pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Ferrari produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 51% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Ferrari para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT também é muito animadora. Ao fazer uma análise mais detalhada, a Ferrari parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a Ferrari , aos quais deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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