Essas 4 medidas indicam que a PHINIA (NYSE: PHIN) está usando a dívida razoavelmente bem

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Portanto, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a PHINIA Inc.(NYSE:PHIN) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para PHINIA

Qual é a dívida líquida da PHINIA?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a PHINIA tinha uma dívida de US $ 800,0 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 1,04 bilhão em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 371.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 429.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da PHINIA?

Podemos ver no balanço mais recente que a PHINIA tinha passivos de US $ 1.32 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 978.0 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$371.0m, bem como contas a receber avaliadas em US$1.18b a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$753.0m mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

A PHINIA tem uma capitalização bolsista de 1,46 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, caso seja necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A PHINIA tem um rácio de dívida líquida sobre EBITDA baixo, de apenas 0,82. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 12,7 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Mas o outro lado da história é que a PHINIA viu o seu EBIT diminuir 3,7% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da PHINIA para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a PHINIA registou um fluxo de caixa livre de 36% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da PHINIA é o facto de parecer ser capaz de cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, a sua taxa de crescimento do EBIT deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela PHINIA. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os níveis de dívida, para que não aumentem. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A PHINIA apresenta 3 sinais de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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