A Holley (NYSE:HLLY) tem um balanço saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Holley Inc.(NYSE:HLLY) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Holley

Qual é a dívida líquida da Holley?

Como você pode ver abaixo, Holley tinha US $ 610.1 milhões em dívidas em outubro de 2023, ante US $ 641.6 milhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 36.8 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 573.2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial de Holley?

De acordo com o último balanço relatado, Holley tinha passivos de US $ 88.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 692.3 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$36,8 milhões, bem como contas a receber no valor de US$47,4 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$697,0 milhões do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, no valor de 570,9 milhões de USD, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar os seus passivos através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Os accionistas da Holley enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (6,0) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,3 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Pior ainda, a Holley viu o seu EBIT afundar-se 27% nos últimos 12 meses. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar esta dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Holley para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a Holley registou um fluxo de tesouraria livre de 23% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, a cobertura de juros da Holley deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua taxa de crescimento do EBIT não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Além disso, o seu nível de passivo total também não inspira confiança. Tendo em conta todos os factores acima referidos, parece que a Holley tem demasiadas dívidas. Esse tipo de risco é aceitável para alguns, mas certamente não nos faz flutuar. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Holley (1 é um pouco desagradável!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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