É por isso que a Adient (NYSE: ADNT) tem uma carga de dívida significativa

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Adient plc(NYSE:ADNT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Adient

Qual é a dívida líquida da Adient?

Como você pode ver abaixo, a Adient tinha US$ 2,55 bilhões de dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 990.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.56 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Adient?

De acordo com o último balanço patrimonial relatado, a Adient tinha passivos de US $ 3.55 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.08 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, ela tinha caixa de US$990,0 milhões e US$1,66 bilhão de recebíveis com vencimento em um ano. Portanto, tem um passivo total de US$3,97 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 2,84 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura dos juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Adient está a um nível muito razoável de 2,0 vezes o EBITDA, enquanto o EBIT cobriu as despesas com juros apenas 2,7 vezes no ano passado. Embora esses números não nos alarmem, vale a pena observar que o custo da dívida da empresa está tendo um impacto real. Vale a pena notar que o EBIT da Adient subiu como bambu depois da chuva, ganhando 59% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Adient de manter um balanço saudável no futuro. Portanto, se quiser ver o que os profissionais pensam, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre previsões de lucros de analistas.

Por fim, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contábeis. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Analisando os três anos mais recentes, a Adient registou um fluxo de caixa livre de 34% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, a cobertura de juros da Adient deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, a taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Adient a torna um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas, em geral, sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço patrimonial. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e identificámos dois sinais de alerta para a Adient (um dos quais é um pouco desagradável!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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