Pensamos que a Patrick Industries (NASDAQ: PATK) está a correr algum risco com a sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Patrick Industries, Inc.(NASDAQ: PATK) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Confira nossa última análise da Patrick Industries

Quanta dívida tem a Patrick Industries?

Como você pode ver abaixo, a Patrick Industries tinha US $ 1.11 bilhão em dívidas em outubro de 2023, ante US $ 1.34 bilhão no ano anterior. A dívida líquida é quase a mesma, já que a empresa não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço patrimonial da Patrick Industries?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Patrick Industries tinha passivos de US $ 335.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.29 bilhão com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$16,5 milhões e US$240,9 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,37 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de US$1,91 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Patrick Industries. Se os seus credores exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida da Patrick Industries é 2,6 vezes superior ao seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 3,9 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue aguentar a sua atual alavancagem. Pior ainda, a Patrick Industries viu o seu EBIT cair 48% nos últimos 12 meses. Se os lucros continuarem a ser assim a longo prazo, a empresa tem uma grande hipótese de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Patrick Industries de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Patrick Industries registou um fluxo de caixa livre no valor de 72% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Patrick Industries de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Patrick Industries a torna um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas geralmente sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 4 sinais de alerta da Patrick Industries que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.