Pensamos que a Li Auto (NASDAQ:LI) pode gerir a sua dívida com facilidade

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Li Auto Inc.(NASDAQ:LI) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu recurso à dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Li Auto

Qual é a dívida líquida da Li Auto?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Li Auto tinha uma dívida de CN¥ 7.90 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de CN¥ 9.49 bilhões em um ano. No entanto, o seu balanço mostra que detém CN¥87.4b em dinheiro, pelo que na realidade tem CN¥79.5b de dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Li Auto

De acordo com o último balanço reportado, a Li Auto tinha passivos de CN¥57,7 mil milhões com vencimento no prazo de 12 meses e passivos de CN¥8,44 mil milhões com vencimento para além de 12 meses. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de uma liquidez de 87,4 mil milhões de ienes, bem como de créditos no valor de 86,8 milhões de ienes com vencimento a 12 meses. Assim, a empresa pode orgulhar-se de ter mais 21,3 mil milhões de ienes de activos líquidos do que de passivos totais.

Este excedente sugere que a Li Auto tem um balanço conservador e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem grande dificuldade. Em termos simples, o facto de a Li Auto ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também foi bom ver que, apesar de ter perdido dinheiro na linha EBIT no ano passado, a Li Auto deu a volta à situação nos últimos 12 meses, apresentando um EBIT de CN¥4,2b. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Li Auto pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. A Li Auto pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante o ano passado, a Li Auto produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de fundos aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar a dívida de uma empresa, neste caso a Li Auto tem CN¥79.5b em dinheiro líquido e um balanço com bom aspeto. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 774% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando CN¥33b. Então, a dívida da Li Auto é um risco? Não nos parece que seja. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Li Auto apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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