Os ganhos suaves da Garrett Motion (NASDAQ: GTX) são realmente melhores do que parecem
Um anúncio de ganhos sem brilho da Garrett Motion Inc.(NASDAQ:GTX) na semana passada não afundou o preço das acções. No entanto, acreditamos que os investidores devem estar cientes de alguns factores subjacentes que podem ser motivo de preocupação.
Veja nossa análise mais recente para Garrett Motion
Um olhar mais atento sobre os ganhos da Garrett Motion
Um dos principais índices financeiros usados para medir o quão bem uma empresa converte seu lucro em fluxo de caixa livre (FCF) é o índice de acumulação. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.
Isso significa que um rácio de acumulação negativo é positivo, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".
Para o ano até março de 2024, a Garrett Motion tinha um rácio de acumulação de -0,46. Isto indica que o seu fluxo de caixa livre excedeu significativamente o seu lucro estatutário. De facto, teve um fluxo de caixa livre de 350 milhões de dólares no último ano, o que foi muito mais do que o seu lucro estatutário de 6,00 milhões de dólares. Os accionistas da Garrett Motion estão, sem dúvida, satisfeitos com a melhoria do fluxo de caixa livre nos últimos doze meses. Notavelmente, a empresa emitiu novas acções, diluindo assim os accionistas existentes e reduzindo a sua participação nos lucros futuros.
Isso pode fazer com que se pergunte o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que descreve a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.
Um aspeto essencial da avaliação da qualidade dos lucros é verificar em que medida uma empresa está a diluir os accionistas. De facto, a Garrett Motion aumentou o número de acções em circulação em 248% nos últimos doze meses, através da emissão de novas acções. Isto significa que os seus ganhos são divididos por um maior número de acções. Falar do rendimento líquido, sem ter em conta os lucros por ação, é distrair-se com os números grandes, ignorando os números mais pequenos que falam do valor por ação. Confira o crescimento histórico do EPS da Garrett Motion clicando neste link.
Como a diluição está afetando o lucro por ação (EPS) da Garrett Motion?
O lucro líquido da Garrett Motion caiu 86% ao ano nos últimos três anos. Mesmo olhando para o último ano, o lucro ainda caiu 88%. Infelizmente, os ganhos por ação caíram ainda mais, 96% nesse período. Assim, pode ver-se claramente que a diluição está a ter um impacto bastante significativo nos accionistas.
Se o EPS da Garrett Motion puder crescer ao longo do tempo, isso aumenta drasticamente as hipóteses de o preço das acções evoluir na mesma direção. Mas, por outro lado, ficaríamos muito menos entusiasmados se soubéssemos que o lucro (mas não o EPS) estava a melhorar. Por essa razão, poder-se-ia dizer que o EPS é mais importante do que o lucro líquido a longo prazo, assumindo que o objetivo é avaliar se o preço das acções de uma empresa pode crescer.
A nossa opinião sobre o desempenho da Garrett Motion em termos de lucros
Em conclusão, a Garrett Motion tem um forte fluxo de caixa em relação aos lucros, o que indica lucros de boa qualidade, mas a diluição significa que os seus lucros por ação estão a cair mais rapidamente do que o seu lucro. Tendo em conta estas considerações contrastantes, não temos uma opinião forte sobre se os lucros da Garrett Motion reflectem adequadamente o seu potencial de lucro subjacente. Com isto em mente, não consideraríamos investir numa ação a menos que tivéssemos uma compreensão completa dos riscos. Por exemplo, identificámos 4 sinais de alerta para a Garrett Motion (2 deixam-nos desconfortáveis) com os quais deve estar familiarizado.
Neste artigo, analisámos uma série de factores que podem prejudicar a utilidade dos números dos lucros, como guia para uma empresa. Mas há sempre mais para descobrir se formos capazes de nos concentrarmos nas minúcias. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade dos capitais próprios é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa, pode achar útil esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.