워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 CenterPoint Energy, Inc.(NYSE:CNP)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
센터포인트 에너지는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 6월 현재 CenterPoint Energy의 부채는 1년 전 191억 달러에서 216억 달러로 증가했습니다. 그러나 7억 9,600만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 208억 달러로 더 적습니다.
센터포인트 에너지의 대차 대조표는 얼마나 탄탄한가?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 센터포인트 에너지는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 3.70억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 29.4억 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 7억 9,600만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 11억 9,000만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 311억 달러 더 많습니다.
이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 246억 달러보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자녀가 자전거를 처음 타는 것을 지켜보는 부모처럼 CenterPoint Energy의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 회사가 대차대조표를 빠르게 정리해야 하는 시나리오에서 주주들은 엄청난 희석 효과를 겪게 될 것으로 보입니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
센터포인트 에너지의 주주들은 EBITDA 대비 순부채 비율(6.3)이 높고, 이자 비용의 2.3배에 불과한 EBIT로 인해 이자 커버리지가 상당히 취약하다는 이중고에 직면해 있습니다. 즉, 부채가 많은 것으로 간주할 수 있습니다. 다행히 센터포인트 에너지는 작년에 EBIT가 3.6% 증가하여 수익 대비 부채가 서서히 줄어들고 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 CenterPoint Energy가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름으로 뒷받침되는 금액이 얼마나 되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 센터포인트 에너지는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
우리의 견해
겉으로 보기에 센터포인트 에너지의 순부채 대 EBITDA 비율은 주가에 대한 의구심을 갖게 만들었고, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 적어도 EBIT 성장률은 그렇게 나쁘지 않습니다. 또한 센터포인트 에너지와 같은 통합 유틸리티 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목해야 합니다. 전반적으로 센터포인트 에너지의 대차대조표는 비즈니스에 상당히 위험한 것으로 보입니다. 그래서 저희는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것만큼이나 이 주식에 대해 경계하고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 센터포인트 에너지에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 무시할 수 없습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 목록을 확인하세요.
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