Atmos Energy (NYSE :ATO)는 다소 긴장된 대차 대조표를 가지고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. Atmos Energy Corporation(NYSE:ATO)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

Atmos Energy의 부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 현재 Atmos Energy의 부채는 84억 6,000만 달러로 1년 동안 74억 9,000만 달러가 증가했음을 알 수 있습니다. 반면, 현금은 658.5억 달러로 순부채는 약 7.80억 달러입니다.

아트모스 에너지의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 아트모스 에너지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 12.2억 달러, 그 이후에는 미화 126억 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 6억 5,850만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 6,060만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 125억 달러 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 아트모스 에너지의 시가총액이 미화 247억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있으므로 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

Atmos Energy에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

아트모스 에너지의 EBITDA 대비 순부채는 3.6으로, 수익률을 높이기 위해 상당한 레버리지를 사용하고 있음을 나타냅니다. 긍정적인 측면은 EBIT가 이자 비용의 9.1배이며, EBITDA 대비 순부채도 3.6으로 상당히 높다는 점입니다. 아트모스 에너지가 부채를 극복할 수 있는 한 가지 방법은 더 이상의 차입을 중단하고 작년과 마찬가지로 약 17%의 EBIT 성장을 지속하는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Atmos Energy의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 아트모스 에너지는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

아트모스 에너지의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 데 어려움을 겪으면서 대차대조표의 강점을 다시 한 번 추측하게 되었지만, 다른 데이터 포인트는 비교적 양호한 편이었습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 그리 나쁘지 않습니다. 또한 Atmos Energy는 방어적이라고 여겨지는 가스 유틸리티 산업에 속해 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려했을 때 Atmos Energy의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있기 때문에 반드시 나쁜 것은 아니지만, 주의해야 할 사항입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. Atmos Energy는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있습니다 .

모든 것을 말하고 끝냈을 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.

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