지난주 Consolidated Water Co. Ltd.(NASDAQ:CWCO)의 지난주 수익 발표는 헤드라인 수치는 견조했지만 투자자들에게는 실망스러웠습니다. 분석 결과 시장이 주목할 만한 몇 가지 우려스러운 요인이 발견되었습니다.
통합 워터의 수익 자세히 살펴보기
하이 파이낸스에서 기업이 보고된 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 (현금 흐름에서) 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비 FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생 비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생 비율은 문제가 되지 않지만, 높은 발생 비율은 현금 흐름이 서류상 이익과 일치하지 않음을 나타내므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생주의가 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2023년 12월까지 연결 수자원의 발생주의 비율은 0.21입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이는 결코 좋은 일이 아닙니다. 실제로 작년의 잉여 현금 흐름은 290만 달러로 법정 이익인 3,070만 달러에 훨씬 못 미쳤습니다. 지난 12개월 동안 감소세를 보였던 잉여현금흐름이 내년에 반등하기를 바라는 통합 워터의 주주들은 의심할 여지가 없을 것입니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에 통합 워터의 발생 비율이 훨씬 더 좋았기 때문에 올해의 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
Consolidated Water의 수익 성과에 대한 분석
작년 한 해 동안 연결 Water의 이익 중 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자들에게는 다소 부적절하다고 여겨질 수 있습니다. 따라서 실제로 통합 워터의 실제 기본 수익력은 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 하지만 좋은 소식은 지난 3년간의 주당순이익 성장률이 매우 인상적이었다는 점입니다. 결국, 이 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소들만 고려하는 것이 아니라 그 이상을 고려하는 것이 중요합니다. Consolidated Water에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴봐야 합니다. 분석을 수행하는 동안 Consolidated Water에는 두 가지 경고 신호가 있으며 이러한 경고 신호를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
이 노트에서는 Consolidated Water의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.