이 4 가지 조치는 미국 전력 회사 (NASDAQ :AEP)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 아메리칸 일렉트릭 파워 컴퍼니(NASDAQ:AEP)는 비즈니스에 부채를 사용한다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

미국 전력 회사에 대한 최신 분석 보기

미국 전력회사의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 American Electric Power Company의 부채는 436억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그리고 현금이 많지 않기 때문에 순부채도 거의 동일합니다.

아메리칸 일렉트릭 파워 컴퍼니의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 미국 전력 회사는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 109억 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 610억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 4억 4,770만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 25억 5,000만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 689억 달러 더 많습니다.

이 결손금이 회사의 시가 총액 484억 달러를 초과한다는 점을 고려하면 대차대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 회사가 대차 대조표를 신속하게 정리해야 하는 시나리오에서는 주주들의 지분율이 크게 희석될 가능성이 높습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

미국 전력 회사의 주주들은 EBITDA 대비 순부채 비율(5.9)이 높고, EBIT가 이자 비용의 2.4배에 불과하여 이자 커버리지가 상당히 취약하다는 이중고에 직면해 있습니다. 즉, 부채 부담이 큰 것으로 간주할 수 있습니다. 그러나 한 가지 위안이 되는 요소는 지난 12개월 동안 미국 전력회사의 EBIT가 13% 증가하여 부채를 감당할 수 있는 능력이 향상되었다는 점입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 아메리칸 일렉트릭 컴퍼니가 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 미국 전력 회사는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

겉으로 보기에 미국 전력회사의 순부채 대 EBITDA는 주식에 대한 의구심을 갖게 만들었고, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 적어도 EBIT가 꽤 괜찮은 성장세를 보이고 있다는 점은 고무적입니다. 또한 미국 전력회사가 방어적이라고 여겨지는 전기 유틸리티 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 저희는 아메리칸 일렉트릭이 대차대조표의 건전성을 고려할 때 상당히 위험하다고 생각합니다. 이러한 이유로 우리는 이 주식에 대해 매우 신중하게 접근하고 있으며, 주주들은 유동성을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 미국 전력회사에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나는 다소 불쾌한 신호입니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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