UPS의 마진 중심 사업 개편과 부채 증가가 UPS(United Parcel Service) 투자자에게 미치는 영향

• 최근 몇 달 동안 United Parcel Service는 대규모 구조조정을 가속화하고, 일자리를 줄이고, 창고를 폐쇄하고, 저수익 아마존 배송에서 벗어나 고수익 의료 및 소기업 고객을 강조하는 한편, 팬데믹 이후 소포 물량이 약화되는 가운데서도 수익성이 높은 아마존 배송에 주력하고 있습니다.
• 투자자에게 중요한 관점은 경영진이 마진 개선과 배당 지속성을 우선시하고 있다는 점이며, 이로 인해 단기적으로 현금 흐름에 부담을 느껴 순부채가 증가할 수 있다는 점입니다.
• 다음에는 UPS의 공격적인 비용 절감과 고수익 의료 및 중소기업 고객으로의 전환이 어떻게 광범위한 투자 내러티브를 형성하는지 살펴보겠습니다.

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유나이티드 소포 서비스 투자 내러티브 요약

오늘날 UPS를 소유하려면 전반적인 소포 수요가 둔화되는 가운데서도 이 회사가 개편을 통해 물동량 중심의 성숙한 화주를 더 간결하고 수익성이 높은 물류 플랫폼으로 전환할 수 있다고 믿어야 합니다. 최근의 구조조정 소식은 비용 절감과 믹스 전환이 물동량 약세와 아마존 철수를 상쇄할 수 있는지 여부라는 단기적인 핵심 촉매제를 강화합니다. 현재 가장 큰 리스크는 배당금 유지를 위한 순부채 증가 등 실행상의 실수와 현금 흐름 악화로 인해 마진 중심의 계획이 약화될 수 있다는 점입니다.

최근 발표된 내용 중 분기당 1.64달러의 배당금과 2025년 약 55억 달러의 배당금에 대한 가이던스를 반복적으로 확인한 것이 가장 관련성이 높습니다. 이는 네트워크 재구성으로 인해 수익과 잉여 현금 흐름이 압박을 받고 있는 상황에서 경영진이 소득 안정성에 중점을 두고 있음을 강조하는 것으로, 배당금 자금과 대차대조표 유연성이 UPS의 구조조정에 관한 단기 논제의 중심이 되고 있습니다.

그러나 투자자들은 배당금에 대한 이러한 약속이 UPS에 어떤 부담을 줄 수 있는지도 고려해야 합니다.

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United Parcel Service의 내러티브는 2028년까지 945억 달러의 매출과 71억 달러의 수익을 예상합니다. 이를 위해서는 연간 1.5%의 매출 성장과 현재의 57억 달러에서 14억 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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가장 낙관적인 분석가 중 일부는 2028년까지 UPS의 수익이 약 80억 달러까지 증가할 것으로 예상했지만, 최근의 구조조정 소식과 경쟁 압력의 증가로 인해 기술 중심의 경쟁업체와 인소싱의 위험을 포함하여 이러한 낙관적인 마진 및 볼륨 가정에 새로운 검토가 필요할 수 있음을 시사하고 있습니다.

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