유니온 퍼시픽(NYSE:UNP)이 책임감 있게 부채를 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 유니온 퍼시픽 코퍼레이션(NYSE:UNP)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

유니온 퍼시픽의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 3월 기준 유니온 퍼시픽의 부채는 327억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 14억 3천만 달러의 현금도 보유하고 있었으므로 순부채는 313억 달러입니다.

유니온 퍼시픽의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 유니온 퍼시픽은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 62억 2천만 달러, 그 이후에는 462억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 14억 3,000만 달러의 현금과 19억 7,000만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 491억 달러 더 많습니다.

유니온 퍼시픽의 시가총액은 미화 1,326억 달러로 매우 크기 때문에 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

유니온 퍼시픽에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

유니온 퍼시픽의 순부채 대 EBITDA는 2.6으로, 수익률을 높이기 위해 상당한 레버리지를 사용하고 있음을 나타냅니다. 긍정적인 측면은 EBIT가 이자 비용의 8.2배에 달했고, EBITDA 대비 순부채도 2.6으로 상당히 높았다는 점입니다. 유니온 퍼시픽은 지난 12개월 동안 EBIT가 6.0% 성장했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채 측면에서 보면 긍정적인 신호입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 유니온 퍼시픽이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지는지 여부를 분명히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 유니온 퍼시픽은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 57%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

이번 분석에서 유니온 퍼시픽의 이자 충당금은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것과 마찬가지로 매우 긍정적이었습니다. 다만, EBITDA 대비 순부채는 향후 잠재적인 재무상태표 위험에 다소 민감하게 반응합니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 유니온 퍼시픽은 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주들이 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 유니온 퍼시픽에 대해 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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