최근 주가 약세와 강력한 DCF 상승 잠재력 이후 우버 테크놀로지스(UBER)의 가치 평가

• 우버 테크놀로지스 주식이 현재 가격에서 여전히 가치가 있는지, 아니면 쉽게 얻을 수 있는 이익의 대부분이 이미 그 뒤에 있는지 궁금하다면, 이 글은 직접 전화를 걸기 전에 그 질문을 명확하게 정리하는 데 도움을 드리기 위한 것입니다.
• Uber의 주가는 73.91달러로 7일 동안 8.6%, 30일 동안 13.5%, 올해 들어 현재까지 10.8%, 지난 1년 동안 6.0% 하락한 반면 3년 및 5년 수익률은 각각 121.0%와 21.9%를 기록했습니다. 이러한 혼합으로 인해 투자자들은 최근의 약세와 장기적인 이익을 어떻게 비교해야 할지 고민할 수 있습니다.
• 최근 Uber에 대한 뉴스 보도는 주요 차량 호출 및 배달 플랫폼으로서의 역할에 계속 초점을 맞추고 있으며, 평론가들은 일상적인 교통 및 음식 배달 습관에서의 위치를 평가하고 있습니다. 이러한 지속적인 관심은 현재 주가가 이러한 비즈니스 현실을 반영하고 있는지 여부를 생각해 볼 수 있는 계기를 마련해 줍니다.
• 이번 조사에서 Uber는 6점 만점에 6점을 받았는데, 이는 6가지 평가 항목 중 모든 항목에서 저평가되어 있음을 의미합니다. 다음에는 이 점수의 배경이 되는 다양한 가치 평가 접근법을 살펴보고, 글의 마지막 부분에서 가치에 대해 더 유용하게 생각할 수 있는 방법에 대해 힌트를 드리겠습니다.

작년 한 해 동안 Uber Technologies의 수익률이 -6.0%로 동종 업계에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Uber Technologies의 현금흐름할인법(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 기업의 미래 현금 흐름을 추정하고 이를 다시 현재로 할인하여 현재 주당 기업 가치를 추정하는 모델입니다.

Uber Technologies의 경우, 현금 흐름 예측을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용했습니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 97억 9,900만 달러입니다. 분석가들은 몇 년 동안 명시적인 예측을 제공했으며, Simply Wall St는 2030년 잉여현금흐름이 176억 7,700만 달러에 달할 것으로 예상하여 더 멀리 예측했습니다. 이러한 각 미래 현금 흐름은 다시 현재로 할인되어 합산됩니다.

이를 바탕으로 DCF 모델은 최근 주가인 73.91달러에 비해 주당 약 169.76달러의 내재가치를 제시합니다. 이는 약 56.5%의 내재가치 할인을 의미하며, Uber Technologies가 이 현금 흐름 기반 가치 추정치보다 훨씬 낮게 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

현금흐름할인법(DCF) 분석 결과 Uber Technologies는 56.5% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 52개의 우량 저평가 주식을 더 찾아보세요.

Uber Technologies의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 우버 테크놀로지스 주가와 수익 비교

Uber Technologies와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율은 주당 지불하는 금액과 현재 비즈니스가 창출하는 수익을 연관시키는 데 유용한 방법입니다. 투자자는 일반적으로 더 높은 성장을 기대하거나 수익이 상대적으로 안전하다고 생각하면 더 높은 P/E를 받아들이고, 성장 기대치나 인지된 위험이 더 높으면 더 낮은 P/E를 받아들입니다.

Uber의 현재 P/E는 15.28배입니다. 이는 운송업 평균 P/E인 39.22배와 피어 그룹 평균인 58.53배를 모두 밑도는 수준입니다. 심플리 월스트리트는 또한 Uber의 "적정 주가수익비율"을 23.05배로 계산했습니다. 이는 수익 성장 프로필, 업종, 이익률, 시가총액 및 위험 특성과 같은 요소를 고려하여 Uber의 P/E를 추정한 수치입니다.

단순 산업 및 동종업계 평균과 비교했을 때, 공정 비율은 모든 동종업체를 동등하게 취급하지 않고 해당 기업 수준의 요소를 통합하기 때문에 Uber의 특정 상황에 더 적합하도록 설계되었습니다. Uber의 실제 주가수익비율을 15.28배로 설정하고 공정 비율을 23.05배로 설정하면 주가가 맞춤화된 벤치마크보다 낮게 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만 실제 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 상위 22개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Uber 기술 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니 내러티브에 대해 소개해드리겠습니다. 내러티브는 투자자가 미래의 매출, 수익, 마진 및 공정 가치에 대한 자신의 가정에 기업에 대한 명확한 스토리를 첨부하는 Simply Wall St 커뮤니티 게시물입니다. 그런 다음 그 공정 가치를 현재 가격과 비교하고 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 커뮤니티 페이지의 한 곳에서 자동으로 업데이트되는 것을 볼 수 있습니다.

예를 들어, Uber Technologies의 경우, 한 내러티브는 현재 주당 약 75.00달러의 공정 가치에 고정되어 있는 반면, 다른 내러티브는 약 137.49달러로 훨씬 높고, 세 번째는 약 110.43달러로 중간 정도에 근접해 있습니다. 이는 동일한 비즈니스를 바라보는 투자자마다 성장률, 마진, 주가수익비율에 대한 기대치가 다르기 때문에 하나의 수치를 정답으로 간주하기보다는 자신의 견해에 따라 매우 다른 결론에 도달할 수 있음을 보여줍니다.

하지만 Uber 테크놀로지의 경우, 두 가지 주요 Uber 테크놀로지 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

이를 통해 주식의 가치와 그 이유에 대해 매우 다르지만 명확하게 정리된 두 가지 견해를 살펴보고 어떤 가정이 자신의 견해에 더 가까운지 확인할 수 있습니다.

🐂 우버 테크놀로지스 불 케이스

이 내러티브의 공정 가치: 주당 약 US$110.43

해당 공정 가치에 대한 내재 할인(US$73.91): 약 33.1%

모델에 사용된 수익 성장률: 연간 약 14.68%

• 이 내러티브의 분석가들은 모빌리티와 배달 전반에서 사용자 기반이 확대되고 있으며, Uber One과 같은 크로스 플랫폼 기능과 고객당 지출 증가를 지원하는 AI 기반 프로모션에 초점을 맞추고 있습니다.
• 이들은 자율주행차, 전기화, 광고 및 멤버십과 같은 고마진 서비스의 장기적인 기회에 기대어 수익 잠재력과 높은 미래 주가수익배수를 정당화하기 위해 이를 활용합니다.
• 또한 자율주행 파트너십에 대한 막대한 투자 필요성, 경쟁 압력, 규제 비용, 프리미엄 세그먼트가 따라가지 못할 경우 저마진 상품이 수익성을 희석시킬 가능성 등 의미 있는 리스크를 지적하고 있습니다.

🐻 우버 테크놀로지스 베어 사례

이 내러티브의 공정 가치: 주당 약 US$72.92

해당 공정 가치에 대한 내재 프리미엄(US$73.91): 약 1.4%

모델에 사용된 수익 성장률: 연간 약 13.05%

• 이 내러티브는 Uber가 차량 호출, Uber Eats, 화물 및 새로운 서비스 등 여러 의미 있는 사업을 영위하고 있다는 점을 인정하지만 경쟁, 규제 압력 및 운전자 문제로 인해 주주에게 돌아가는 수익이 제한될 수 있다고 주장합니다.
• 저자는 일부 지역의 가격 전쟁과 시장 포화 등 규제, 운영 및 경쟁사 리스크를 강조하고, 우버의 장점이 더 높은 가격을 뒷받침할 만큼 강력한지 의문을 제기합니다.
• 이들은 프레임워크에 44.72배의 미래 주가수익비율을 적용했지만 여전히 현재 주가에 가까운 공정 가치에 도달했으며, 이는 가정에 따라 현재 주가에서 상승 여력이 제한적이라는 것을 의미합니다.

이러한 내러티브를 종합하면 같은 기업이라도 마진, 성장, 리스크, 미래 주가수익비율에 대한 서로 다른 관점을 사용하면 가치에 대해 매우 다른 결론을 내릴 수 있음을 알 수 있습니다. '저평가' 또는 '고평가'와 같은 하나의 라벨에 의존하기보다는 어떤 가정이 더 현실적으로 느껴지는지 결정하거나 가정을 조정하여 자신만의 관점을 구축하는 것이 유용한 단계입니다.

어떤 스토리에 기울어지는지 파악한 후에는 내러티브를 Uber의 실적, 뉴스, 기대치가 변화함에 따라 업데이트되는 실시간 기준점으로 사용할 수 있습니다.

숫자가 어떻게 시장을 형성하는 스토리가 되는지 궁금하신가요? 커뮤니티 내러티브 살펴보기

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