전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NASDAQ:SAIA)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
사이아는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 Saia의 부채는 미화 1억 8,300만 달러로 1년 동안 전혀 증가하지 않은 것으로 나타났습니다. 하지만 1440만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 1억 6860만 달러입니다.
사이아의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Saia는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 3억 4,670만 달러, 그 이후에는 5억 4,000만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1440만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3억8070만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 4억 5,550만 달러 더 많습니다.
상장된 사이아의 주식 가치가 총 142억 달러로 매우 인상적이기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 될 것 같지는 않습니다. 그렇긴 하지만, 재무상태가 악화되지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 순부채가 거의 없는 사이아는 실제로 부채 부담이 매우 가벼운 편입니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
Saia의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.24에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 175배에 달하는 EBIT로 이자 비용을 쉽게 충당할 수 있습니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 또한 사이아는 작년에 EBIT가 12% 성장하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었다는 점도 좋은 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 Saia가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년을 고려할 때 Saia는 실제로 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 잉여현금흐름이 마이너스인 기업의 부채는 일반적으로 더 비싸고, 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.
우리의 견해
이번 분석에서 사이아의 이자 커버리지와 순부채 대 EBITDA 비율은 매우 긍정적이었습니다. 하지만 사실 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 결과, 손톱을 갉아먹는 결과를 낳았습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 Saia는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 지속적인 모니터링이 필요할 만큼 부채 수준이 높다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 Saia에서 발견한 2가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아보세요.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인하세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Saia 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.