어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 젯블루 에어웨이즈 코퍼레이션 (NASDAQ:JBLU)은 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이러한 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
젯블루항공의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 젯블루항공의 부채는 30억 7천만 달러로 1년 동안 30억 3천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 15억 7천만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 15억 5천만 달러로 더 적습니다.
젯블루항공의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 젯블루항공은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 36.3억 달러, 그 이후에는 68.9억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 15억 7천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3억 3천 6백만달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 86억 1천만 달러 더 많습니다.
이러한 부채는 마치 어린아이가 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 것처럼 22억 8천만 달러 규모의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사건을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 젯블루항공은 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 젯블루항공이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 미래 수익입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 젯블루항공은 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 5.0% 성장하여 96억 달러에 달했습니다. 우리는 일반적으로 수익성이 없는 기업의 빠른 성장을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 젯블루항공은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 3,300만 달러의 손실을 기록했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 물론 약간의 운과 좋은 실행으로 상황을 개선 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 8억 6천만 달러의 현금이 증발했고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 이 주식에 베팅하지 않을 것입니다. 따라서 우리는 이것을 고위험 주식으로 간주하며 회사가 머지 않아 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 젯블루항공에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (1가지는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.