워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 J.B. 헌트 운송 서비스(NASDAQ:JBHT)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
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부채는 왜 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
J.B. 헌트 운송 서비스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 기준 J.B. Hunt Transport Services의 부채는 15억 8,000만 달러로 1년 전 13억 7,000만 달러에서 증가했음을 보여줍니다. 그러나 4,340만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 15억 4,000만 달러로 더 적습니다.
JB 헌트 운송 서비스의 대차 대조표는 얼마나 강력합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 JB 헌트 운송 서비스는 12개월 이내에 미화 18억 7천만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 25억 1천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 4340만 달러와 미수금 12억 2000만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 31억 4천만 달러 더 많습니다.
이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, J.B. 헌트 운송 서비스의 시가총액이 148억 달러에 달하므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차 대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 가치가 있습니다.
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수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
J.B. 헌트 트랜스포트 서비스의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.98에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 무려 10.9배에 달하는 EBIT를 충당하고 있습니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 반면, J.B. 헌트 트랜스포트 서비스의 EBIT는 작년에 10%나 급감했습니다. 이 같은 수익 감소율이 계속된다면 이 회사는 어려운 상황에 처할 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 JB 헌트 운송 서비스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 J.B. 헌트 운송 서비스의 잉여현금흐름은 예상보다 적은 EBIT의 30%에 불과했습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.
우리의 견해
대차 대조표에서 J.B. 헌트 운송 서비스의 눈에 띄는 긍정적인 점은 이자 비용을 EBIT로 자신 있게 충당할 수 있다는 사실입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, EBIT 성장률은 부채에 대해 약간 불안하게 만들었습니다. 이 모든 데이터를 살펴보면 J.B. 헌트 운송 서비스의 부채 수준에 대해 약간 조심스러운 마음이 듭니다. 부채가 잠재적 수익률을 높이는 긍정적인 측면이 있지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 분명히 고려해야 한다고 생각합니다. J.B. Hunt Transport Services 내부자가 최근에 주식을 매수했다는 사실을 알게되면 주식을 더 조사 할 동기가 생깁니다. 오늘 신고 된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으므로 여러분도 운이 좋으시면 운이 좋으실 것입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.