전화 및 데이터 시스템 (NYSE :TDS) 대차 대조표가 건전합니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:TDS)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

전화 및 데이터 시스템에 대한 최신 분석을 참조하세요.

전화 및 데이터 시스템의 순부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 Telephone and Data Systems의 부채는 1년 동안 38억 8천만 달러에서 증가한 40억 1천만 달러로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 2억 3,600만 달러가 있어 순부채는 약 38억 6,000만 달러입니다.

전화 및 데이터 시스템의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 전화 및 데이터 시스템은 1년 이내에 미화 11억 8천만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 67억 3천만 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 현금 2억 3,600만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 10억 8,000만 달러 상당의 미수금이 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 66억 6천만 달러 더 많습니다.

이 적자는 17억 6천만 달러 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국, 채권자들이 상환을 요구할 경우 전화 및 데이터 시스템은 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버)으로 나눈 값을 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

전화 및 데이터 시스템의 EBITDA 대비 부채 비율(3.6)은 부채를 어느 정도 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 0.71로 매우 낮아 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이 회사는 감가상각비와 상각 비용이 많이 발생하기 때문에 EBITDA가 수익의 관대한 척도라는 점에서 부채 부담이 생각보다 더 클 수 있습니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 실제로 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 좋은 소식은 전화 및 데이터 시스템이 지난 12개월 동안 EBIT를 4.6% 개선하여 수익 대비 부채 수준을 점진적으로 줄였다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 전화 및 데이터 시스템이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 전화 및 데이터 시스템은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 Telephone and Data Systems의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 과정에서 주가에 대한 의구심이 들었고, 총 부채 수준은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 적어도 EBIT 성장률은 그렇게 나쁘지 않았습니다. 논의된 데이터 포인트를 고려한 결과, 전화 및 데이터 시스템은 부채가 너무 많다고 생각합니다. 그런 종류의 위험은 어떤 사람들에게는 괜찮을 수 있지만, 저희의 배를 띄울 수는 없습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 전화 및 데이터 시스템에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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