다년간의 주가 약세 이후 장기적인 가치를 제공하는 컴캐스트(CMCSA)

• 컴캐스트의 현재 주가가 기본 가치를 반영하고 있는지 궁금하다면, 이 분석은 여러분이 지불하고 있는 금액을 이해하는 데 도움이 되도록 설계되었습니다.
• 최근 주가는 31.57달러로 마감했으며 7일 동안 0.6%, 30일 동안 13.5%, 1년 동안 6.9%, 1년 동안 0.9% 하락했고 장기 수익률은 3년 동안 4.8%, 5년 동안 25.1% 하락했습니다.
• 이러한 움직임은 투자자들이 케이블, 스트리밍, 콘텐츠의 혼합이 향후 현금 흐름에 어떤 영향을 미칠지 고려하면서 Comcast의 광대역 및 미디어 영역에 대한 지속적인 관심을 배경으로 하고 있습니다. 주가 이력은 유용한 맥락을 제공하지만, 실제로 중요한 것은 이러한 기대치가 시간이 지남에 따라 비즈니스가 합리적으로 제공할 수 있는 것과 어떻게 비교되는지입니다.
• Simply Wall St의 6가지 가치 평가 체크리스트에서 Comcast는 6점 만점에 5점을 받아 저평가된 것으로 평가됩니다. 다음에는 그 이면에 있는 주요 가치 평가 접근법을 살펴본 다음, 주식의 가치에 대해 더 폭넓게 생각하는 방법을 살펴보고 마무리하겠습니다.

작년 한 해 동안 Comcast의 수익률이 -0.9%로 경쟁사에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Comcast 할인 현금 흐름(DCF) 분석

DCF 모델은 기업이 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정한 다음, 예상 현금 흐름을 현재의 달러로 다시 할인하여 주당 내재가치를 산출합니다.

Comcast의 경우 Simply Wall St는 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-주당순자산 모델을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 184억 달러입니다. 애널리스트의 입력은 2030년까지 진행되며, 해당 연도의 예상 잉여현금흐름은 157억 달러, 그 이후 연도는 애널리스트의 추가 추정치를 기반으로 하지 않고 Simply Wall St에서 추정한 것입니다.

이를 바탕으로 이 모델은 주당 83.14달러의 내재가치를 추정했습니다. 최근 주가인 31.57달러와 비교하면 이는 62.0%의 내재가치 할인을 의미하며, 이는 주가가 DCF 추정치보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Comcast는 62.0% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 우량 주식 53개를 더 찾아보세요.

Comcast의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 컴캐스트 주가와 수익 비교

Comcast와 같은 수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 주당 지불하는 금액을 현재 비즈니스가 창출하는 수익과 연결하기 때문에 가치를 생각하는 간단한 방법입니다. 일반적으로 성장 기대치가 높거나 인지된 위험이 낮을수록 "정상" P/E가 높아지는 반면, 성장이 더디거나 위험이 높으면 일반적으로 P/E가 낮아집니다.

컴캐스트는 현재 5.68배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 통신 산업 평균 P/E인 16.67배보다 낮고, 피어 그룹 평균인 7.11배보다 낮은 수준입니다. 단순히 월스트리트의 공정 주가수익비율 지표는 수익 성장 프로필, 이익 마진, 업종, 시가총액 및 위험 특성과 같은 요소를 감안하여 Comcast의 P/E를 추정함으로써 한 단계 더 나아갑니다. Comcast의 경우 이 공정 배율은 10.08배입니다.

이 공정 배율은 광범위한 그룹 평균이 아닌 회사 자체의 펀더멘털에 맞춰져 있기 때문에 동종 업계 또는 전체 업계와 비교하는 것보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다. Comcast의 현재 주가수익비율 5.68배와 적정 주가수익비율 10.08배를 비교하면 주가가 이 내재 수준 이하에서 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 23개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 컴캐스트 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 Comcast의 비즈니스에 대한 견해를 일련의 매출, 수익 및 마진 가정과 연결하는 간단한 스토리인 내러티브를 소개합니다. 그런 다음 재무 예측으로 전환한 다음 현재 가격과 비교하여 주식이 매력적인지 여부를 결정할 수 있는 공정 가치로 전환합니다. 각 내러티브는 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트됩니다. 예를 들어, 신중한 Comcast 투자자는 보합 내지 하락하는 브로드밴드, 미디어 마진 압박, 11.6배에 가까운 미래 주가수익비율(P/E)을 반영한 31달러의 공정가치를 기준으로 스토리를 작성할 수 있습니다. 좀 더 낙관적인 투자자는 브로드밴드 재설정, 성장률 보류, 15배 내외의 미래 P/E를 반영한 49.43달러의 공정 가치에 가까운 스토리를 구축할 수 있습니다. 두 가지를 나란히 보고 어느 쪽이 자신의 견해에 맞는지 선택할 수 있습니다.

하지만 컴캐스트의 경우, 두 가지 주요 컴캐스트 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다.

다음은 위에서 본 것과 동일한 프레임워크를 사용하여 보다 낙관적인 Comcast 사례와 보다 신중한 Comcast 사례를 나란히 비교한 것입니다.

컴캐스트 강세 사례

이 강세 스토리의 공정 가치: 주당 US$43.62

마지막 종가 US$31.57에서 이 공정 가치에 대한 내재 할인: 약 27.6%

이 내러티브에서 가정한 장기 매출 성장률: 연간 1.47%

• 단순화된 번들, AI 지원 홈 커넥티비티, 에픽 유니버스 스타일의 공원 프로젝트가 시간이 지남에 따라 마진, 유지율, 잉여 현금 흐름을 지원하는 광대역, 공원, 미디어 그룹으로 Comcast의 틀을 잡습니다.
• 버산트 분사, 차세대 브로드밴드 투자, NBC와 피콕의 통합 콘텐츠 접근 방식이 수익 품질, 반복 수익, 현재 수준보다 높은 미래 주가수익배수를 지원할 수 있다고 가정합니다.
• 코드 커팅, 광대역 경쟁, 미디어 권리 비용 및 규제와 관련된 리스크를 강조하지만, 매출 성장률 조정, 약간 높은 할인율, 낮은 미래 P/E 13.33배를 기준으로 약 43.62달러의 적정 가치에 도달합니다.

🐻 컴캐스트 베어 사례

이 약세 시나리오의 공정가치: 주당 US$23.85

최종 종가 US$31.57에서 이 공정 가치에 대한 내재 프리미엄: 약 32.4%

이 내러티브에서 가정한 장기 수익 변화: 연간 0.24% 감소

• 시장 포화, 코드 커팅, 디지털 광고 전환, 가격 책정 강화로 인한 브로드밴드 및 레거시 미디어의 압력에 초점을 맞추고, 워너 브라더스 관련 인수 노력으로 인해 실행 및 규제 리스크가 추가될 것으로 예상합니다.
• 콘텐츠 및 스포츠 판권 비용 상승, 브로드밴드 및 공원에 대한 막대한 자본 지출, 지속적인 규제 조사로 인해 마진, 잉여 현금 흐름 및 주주에게 자본을 환원할 수 있는 능력이 제한될 것으로 가정합니다.
• 이러한 견해를 종합하면, 더 부드러운 수익 가정, 약간 더 높은 할인율 8.28%, 현재 많은 애널리스트의 목표치보다 낮은 미래 주가수익비율 10.10배를 사용하여 약 23.85달러의 공정가치를 도출할 수 있습니다.

두 내러티브 모두 동일한 빌딩 블록을 사용합니다. 서로 다른 매출, 마진 및 P/E 가정을 연결하고 비슷한 할인율을 적용하기만 하면 됩니다. 여러분이 해야 할 일은 두 가지 이야기 중 어느 것이 시간이 지남에 따라 Comcast의 브로드밴드, 미디어 및 공원 사업이 어떻게 전개될 것으로 보는지에 더 가깝게 느껴지는지 결정하는 것입니다.

다른 투자자들이 이러한 종류의 입력값과 Comcast에 대한 자신의 공정 가치 사이의 점을 어떻게 연결하고 있는지 확인하고 싶다면 숫자가 어떻게 시장을 형성하는 스토리가 되는지 궁금하신가요? 커뮤니티 내러티브를 살펴보고 여러분의 견해와 어떻게 비교되는지 확인해 보세요.

Comcast의 스토리에 더 많은 것이 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 살펴보세요!

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