워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 Teledyne Technologies Incorporated(NYSE:TDY)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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텔레다인 테크놀로지스의 부채는 얼마나 될까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 말 기준 Teledyne Technologies의 부채는 28억 8천만 달러로 1년 동안 33억 5천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 4억 4,330만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 23억 5,000만 달러로 더 적습니다.
텔레다인 테크놀로지스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Teledyne Technologies는 12개월 이내에 미화 13.9억 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 35.1억 달러의 부채가 있습니다. 반면에 4억 4,330만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 11억 6,000만 달러 상당의 채권이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 32억 9,000만 달러 더 많은 총 32억 9,000만 달러의 부채를 보유하고 있습니다.
텔레다인 테크놀로지스의 시가총액이 미화 212억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
텔레다인 테크놀로지스의 중간 수준의 순부채 대 EBITDA 비율(1.8)은 부채에 관한 한 신중함을 나타냅니다. 또한 이자 비용의 16.5배에 달하는 높은 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 텔레다인 테크놀로지스의 EBIT가 거의 제자리걸음을 했다는 점입니다. 우리는 항상 부채를 줄이는 데 도움이 되기 때문에 수익이 증가하는 것을 선호합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 Teledyne Technologies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 텔레다인테크놀로지스는 EBIT의 70%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
우리의 견해
텔레다인테크놀로지스의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 시사합니다. 그리고 이는 좋은 소식의 시작에 불과하며, EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 것 또한 매우 고무적입니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때 Teledyne Technologies는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 Teledyne Technologies에 관심이 있다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역의 대화형 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
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