텔레다인 테크놀로지스(NYSE:TDY)는 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Teledyne Technologies Incorporated(NYSE:TDY)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 주주들은 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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텔레다인 테크놀로지스의 부채는 얼마나 될까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월에 Teledyne Technologies의 부채는 32억 5,000만 달러로 1년 전의 38억 2,000만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 9억 1,250만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 23억 3,000만 달러로 더 적습니다.

텔레다인 테크놀로지스의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표에서 Teledyne Technologies는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 17억 8천만 달러, 그 이후에는 35억 3천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 9억 1,250만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 11억 8,000만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 32억 1,000만 달러 더 많습니다.

상장된 Teledyne Technologies 주식의 가치가 총 185억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 주주들이 앞으로도 대차대조표를 계속 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

텔레다인테크놀로지스의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.7로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 나타냅니다. 또한 이자보상배율이 15.0배에 달해 더욱 안정적입니다. 텔레다인테크놀로지스는 작년에 EBIT를 3.5% 성장시켰습니다. 이는 놀라운 수준은 아니지만 부채를 갚는 데 있어서는 좋은 일입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 Teledyne Technologies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년간 텔레다인테크놀로지스는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 68%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

텔레다인 테크놀로지스의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 시사합니다. 그리고 이는 좋은 소식의 시작에 불과하며, EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 것 또한 매우 고무적입니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때 Teledyne Technologies는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 Teledyne Technologies에 관심이 있다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역의 대화형 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

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