어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 퓨어스토리지(NYSE:PSTG)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많은 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때, 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
퓨어스토리지의 부채란?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 2월 퓨어스토리지의 부채는 1년 전의 5억 7,450만 달러에서 1억 달러로 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 15억 3천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 14억 3천만 달러입니다.
퓨어스토리지의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 퓨어스토리지는 1년 이내에 미화 13억 7천만 달러의 부채가 만기 도래하며, 그 이후에는 미화 10억 2천만 달러의 부채가 만기 도래할 예정입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 15억 3천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 6,200만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 1억 9,240만 달러 더 많습니다.
퓨어스토리지의 규모를 고려할 때, 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 172억 달러 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 퓨어스토리지는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
좋은 소식은 퓨어스토리지가 12개월 동안 EBIT를 4.9% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 퓨어스토리지가 향후 대차대조표를 강화할 수 있을지는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만, 대출 기관은 현금만 인정합니다. 퓨어스토리지는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 파악할 수 있습니다. 지난 2년 동안 퓨어스토리지는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 현명한 일이지만, 퓨어스토리지가 14억 3천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실은 매우 안심할 수 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 641%를 잉여현금흐름으로 환산하면 미화 4억 8,300만 달러에 달한다는 점입니다. 그렇다면 퓨어스토리지의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 퓨어스토리지는 투자 분석에서 다음과 같은 3가지 경고 신호를 보여주고 있습니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있으시다면, 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.