하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 오스터(NYSE:OUST)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
오스터는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 기준 오스터의 부채는 1년 전의 3960만 달러에서 4440만 달러로 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 1억 9,010만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 1억 4,620만 달러입니다.
오스터의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 오스터는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 8,170만 달러, 그 이후에는 6,940만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1억 9,010만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 4,000만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 미화 7,910만 달러 더 많다고 할 수 있습니다.
이러한 흑자는 오스터가 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, Ouster는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Ouster가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
작년에 Ouster는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 103% 성장하여 8,300만 달러에 달했습니다. 따라서 주주들이 성장에 환호하는 것은 의심의 여지가 없습니다.
그렇다면 오스터는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 그리고 Ouster는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 미화 1억 4,100만 달러의 마이너스 잉여 현금 유출과 3억 7,400만 달러의 회계 손실을 기록했습니다. 하지만 순현금이 미화 1억 4620만 달러에 달하기 때문에 더 많은 자본이 필요하기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 주주들에게 좋은 소식은 오스터의 매출 성장세가 눈부시므로 향후 몇 년 동안 잉여 현금 흐름을 늘릴 수 있는 가능성이 매우 높다는 것입니다. 수익성이 없는 기업은 위험할 수 있지만, 수익이 나지 않는 시기에는 빠르게 성장할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 Ouster에서 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호를 발견했습니다.
모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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