워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 패브리넷(NYSE:FN)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
패브리넷의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 파브리넷의 부채는 608만 달러로 1년 전의 1,900만 달러에서 감소했습니다. 하지만 한편으로는 7억 4,070만 달러의 현금을 보유하고 있어 7억 3,460만 달러의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
파브리넷의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 파브리넷은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 8,680만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 3억 5,000만 달러에 달했습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 7억 4,070만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 5억 8,460만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 8억 3,500만 달러 더 많다고 할 수 있습니다.
이러한 단기 유동성은 파브리넷의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 파브리넷이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
또한 작년에 파브리넷의 EBIT가 10% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 Fabrinet이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
그러나 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 파브리넷은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 최근 3년 동안 파브리넷은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 66%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례의 경우 파브리넷은 7억 3,460만 달러의 순현금과 괜찮은 재무상태표를 보유하고 있습니다. 또한 미화 2억 7,700만 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 66%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 저희는 파브리넷의 부채 사용이 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 파브리넷은 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.