워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 NetScout Systems, Inc.(NASDAQ:NTCT)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 대출 기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
넷스카우트 시스템의 순부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 NetScout Systems의 부채는 1억 달러로 1년 동안 2억 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 3억 2910만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 2억 2910만 달러입니다.
넷스카우트 시스템의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
가장 최근 대차 대조표를 보면 NetScout Systems는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3억 8,230만 달러, 그 이후에는 3억 3,360만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 3억 2,910만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 2억 2,160만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 3,520만 달러 더 많습니다.
물론 넷스카우트 시스템의 시가총액은 14억 2,000만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 NetScout Systems는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 26%나 급감했기 때문에 NetScout Systems는 부채 수준이 낮다는 점이 그나마 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 NetScout Systems가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 넷스카우트 시스템의 대차 대조표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빨리 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 NetScout Systems는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
넷스카우트 시스템의 부채에 대해 투자자들이 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 2억 2,910만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 가장 중요한 것은 이 EBIT의 242%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 미화 7,100만 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 넷스카우트 시스템즈의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 넷스카우트 시스템즈가 작년에 법정 이익을 달성하지는 못했지만, 긍정적인 EBIT를 보면 수익성 확보가 멀지 않았음을 알 수 있습니다. 중기적으로 수익이 올바른 방향으로 나아가고 있는지 확인하려면 여기를 클릭하세요.
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