애플의 최신 AI 추진이 오늘날의 높은 주가를 정당화할 수 있을까요?

• 애플의 주가가 이 수준에서 여전히 매수할 가치가 있는지 궁금하다면, 여러분은 혼자가 아닙니다. 이 글에서는 그 가치 문제를 정면으로 다뤄보겠습니다.
• 최근 주가가 지난 한 주 동안 약 1.7% 하락했지만 여전히 전년 동기 대비 12.2%, 지난 1년 동안 8.0% 상승하는 등 다소 변동성이 있었지만 투자자들은 여전히 애플의 장기적인 성장 스토리에 베팅하고 있는 것이 분명합니다.
• 최근의 헤드라인은 애플이 제품 생태계 전반에 걸쳐 AI 기능을 도입하고 서비스 성장에 다시 초점을 맞추고 있으며, 애널리스트들은 이러한 상승 여력이 이미 얼마나 가격에 반영되었는지에 대해 논의하고 있습니다. 동시에, 지속적인 반독점 조사와 변화하는 규제로 인해 지나치게 낙관적인 기대에 제동이 걸리면서 최근의 주가 움직임에 미묘한 차이가 생겼습니다.
• 현재 Apple은 밸류에이션 점검에서 1/6에 불과한 점수를 받고 있습니다. 전통적인 가치평가 방법에서 애플의 주가를 어떻게 평가하는지 살펴본 다음, 애플의 진정한 가치가 무엇인지에 대해 보다 총체적으로 생각하는 방법을 살펴보고 마무리하겠습니다.

애플은 밸류에이션 점검에서 1/6에 불과한 점수를 받았습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인해 보세요.

접근법 1: Apple 할인현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 미래 현금흐름을 예측한 다음 이를 현재의 달러로 다시 할인하여 기업의 가치를 추정합니다.

Apple의 경우 Simply Wall St는 2단계 잉여현금흐름-자본 모델을 사용합니다. 애플은 지난 12개월 동안 약 999억 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 애널리스트와 모델 확장에 따르면 2030년까지 약 1,841억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다(모두 달러로 환산). 이 모델은 향후 몇 년 동안의 상세한 분석가 예측을 사용한 다음, 더 먼 미래까지 성장률을 추정하여 점진적으로 지속 가능한 수준으로 둔화시킵니다.

이러한 모든 미래 현금 흐름을 현재로 환산하면 DCF 모델은 주당 약 223.69달러의 내재가치에 도달합니다. 이는 Apple이 현재 주가에 비해 약 22.3% 고평가되어 있다는 것을 의미하므로 투자자들은 이 모델의 공정 가치 추정치에 프리미엄을 지불하고 있는 것입니다.

결과: 과대평가

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Apple은 22.3% 고평가된 것으로 나타났습니다. 913개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

Apple의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Apple 가격 대 수익

Apple과 같이 성숙하고 수익성이 높은 비즈니스의 경우, 주가수익비율은 투자자가 현재 이익 1달러당 얼마를 지불할 의향이 있는지 측정하는 데 유용한 방법입니다. 기업이 강력하고 지속적인 성장 전망을 가지고 있고 상대적으로 위험이 낮은 경우 높은 주가수익비율이 정당화될 수 있지만, 성장이 더디거나 불확실할수록 더 낮고 보수적인 배수를 사용하는 경향이 있습니다.

Apple은 현재 약 36.1배의 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 광범위한 기술 산업 평균인 약 22.6배를 훨씬 상회하고 약 33.5배의 피어 그룹보다 높은 수준입니다. 이러한 단순 비교를 넘어서기 위해 Simply Wall St는 수익 성장 전망, 이익 마진, 산업, 규모 및 위험 프로필을 고려할 때 Apple의 주가수익비율을 추정하는 독자적인 공정 비율을 사용합니다. Apple의 경우 이 공정 비율은 약 38.3배로 나옵니다. 이 측정법에 따르면 펀더멘털에 비해 시장은 실제로 예상보다 약간 낮은 배수를 적용하고 있습니다.

Apple의 실제 주가수익비율은 이 공정 주가비율보다 낮기 때문에 이 배수를 기준으로 볼 때 현재 주가는 비싸다기보다는 약간 저평가된 것으로 보입니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1462개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Apple 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 기업의 스토리를 미래 매출, 수익, 마진, 추정 주당 공정 가치와 같은 구체적인 수치와 연결하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해드리겠습니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 사용하면 Apple에 대한 자신의 관점을 적고, 그 스토리를 재무 예측으로 변환한 다음, 이를 현재 주가와 비교할 수 있는 공정 가치 추정치와 자동으로 연결하여 매수, 보유 또는 매도 여부를 알려줄 수 있습니다.

내러티브는 동적이기 때문에 관세, AI 제품 발표, 새로운 애널리스트 목표와 같은 새로운 정보가 나타나면 업데이트됩니다. 즉, 스토리와 공정 가치가 정적이고 오래된 논문이 되지 않고 최신 데이터와 일치하게 유지됩니다.

예를 들어, 한 Apple 내러티브에서는 탄력적인 수요, AI 주도 성장, 마진 강세가 287달러에 가까운 공정 가치를 뒷받침하고 있다고 볼 수 있습니다. 하드웨어 성장 둔화와 밸류에이션 리스크에 초점을 맞춘 보다 신중한 내러티브는 177달러에 근접할 수 있습니다. 두 가지 가정이 공존할 수 있으므로 서로 다른 가정이 어떻게 다른 공정가치를 이끌어내는지 정확히 알 수 있습니다.

하지만 Apple의 경우 두 가지 주요 Apple 내러티브의 미리보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

애플 불 케이스

공정 가치: 주당 275.00달러

최근 종가 대비 내재된 저평가: -0.2%

예상 매출 성장률: 12.78%

• 현재의 약세는 중국산 아이폰에 대한 미국의 가파른 관세로 인한 것으로 보고 있으며, 애플은 인도와 베트남으로 생산을 적극적으로 이전하고 마진 보호를 위해 면제를 모색하고 있습니다.
• 예상치를 상회한 2025년 1분기 수익과 263억 달러의 기록적인 서비스 매출, 평균 목표가 251.72달러의 애널리스트 컨센서스 '보통 매수' 등 탄력적인 펀더멘털을 강조합니다.
• 일부 애널리스트는 목표 주가를 275달러로 상향 조정하고 지정학적 및 공급망 문제가 안정화되면 장기적인 성장을 기대하면서 Apple이 AI와 브랜드 충성도로부터 혜택을 받을 수 있는 위치에 있다고 주장합니다.

🐻 애플 베어 케이스

공정 가치: 주당 $177.34

내재된 고평가 대비 최종 종가: 54.3%

예상 수익 성장률: 14.68%

• 애플이 상당히 고평가된 것으로 보고, 전체 시장에 비해 높은 주가수익비율을 지적하며 주가가 성숙기에 접어든 사업에 대한 잠재적으로 비현실적인 성장 기대치를 반영하고 있다고 주장합니다.
• 하드웨어 성장 둔화, 비용 상승과 저가 제품으로 인한 마진 압박, 경쟁 심화와 지정학적 위험 속에서 중국에 대한 의존도가 높다는 점을 강조합니다.
• 애플이 막대한 현금 보유고를 신중하게 사용하지 않는다고 비판하고 투자자들의 낙관론이 과도해 밸류에이션 중심의 조정에 취약할 수 있다고 경고합니다.

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