IBM의 대규모 하이브리드 클라우드 및 AI 주도 랠리 이후를 고려하기에는 너무 늦은 것일까요?

• 국제 비즈니스 머신이 큰 상승 이후에도 여전히 가치 플레이인지 또는 어제의 이야기를 구매할 것인지 궁금하다면,이 분석은 소음을 차단하기 위해 고안되었습니다.
• 지난주 2.4%의 소폭 하락과 지난 한 달 동안 0.8%의 소폭 하락에도 불구하고 IBM은 현재까지 37.8%, 작년 한 해 동안 35.8% 상승했으며 3년 동안 139.4%, 5년 동안 215.8%의 상승률을 기록했습니다.
• 이러한 움직임의 이면에는 IBM이 구식 하드웨어 대기업이 아닌 고성장, 고마진 플랫폼으로 거듭나기 위한 지속적인 포트폴리오 재편 및 전략적 파트너십과 함께 하이브리드 클라우드 및 AI 기반 소프트웨어에 대한 지속적인 추진이 자리 잡고 있습니다. 이러한 발전은 시장이 IBM의 장기적 관련성과 리스크 프로필을 바라보는 시각에 영향을 미쳤으며, 이는 오늘날의 주가가 여전히 합당한지 판단하는 데 중요한 맥락이 됩니다.
• 밸류에이션 점검에서 IBM은 6점 만점에 1점을 받았으며, 이는 전통적인 지표로 볼 때 주가가 크게 저평가되어 있지 않음을 시사합니다. 다음에서는 다양한 가치 평가 방법이 이 점수를 어떻게 해석하는지 살펴본 다음, IBM의 가치를 좀 더 미묘하게 생각하는 방법으로 마무리하겠습니다.

국제 비즈니스 머신은 밸류에이션 점검에서 1/6에 불과한 점수를 받았습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인해 보세요.

접근 방식 1: 국제 비즈니스 머신의 현금흐름할인법(DCF) 분석

현금흐름할인법은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 그 현금 흐름을 현재 가치로 다시 할인하여 기업의 현재 가치를 추정하는 모델입니다.

국제 비즈니스 머신의 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 117억 달러이며, 분석가들은 비즈니스가 하이브리드 클라우드와 AI 소프트웨어에 더욱 집중함에 따라 이 수치가 꾸준히 증가할 것으로 예상하고 있습니다. Simply Wall St의 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에 따르면 2035년까지 예상 현금 흐름은 약 230억 달러로 증가하며, 이러한 추세를 바탕으로 향후 몇 년과 그 이후를 예측하는 애널리스트의 추정치가 제시됩니다.

이러한 예상 현금 흐름을 모두 현재로 환산하면 이 모델은 주당 약 282.40달러의 내재가치에 도달합니다. DCF는 주가가 공정 가치보다 약 7.4% 높다는 것을 의미하므로, 이 기준에서 IBM은 약간 고평가된 것으로 보이지만 큰 폭은 아닙니다.

결과: 약 적정

국제 비즈니스 머신은 할인 현금흐름(DCF)에 따라 공정하게 평가되지만, 이는 언제든지 바뀔 수 있습니다. 관심 목록 또는 포트폴리오에서 가치를 추적하고 행동해야 할 시점에 대한 알림을 받아보세요.

이 국제 비즈니스 머신의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 국제 비즈니스 머신 가격 대 수익 비교

국제 비즈니스 머신과 같은 수익성 있는 기존 기업의 경우, 주가수익비율(PE)은 현재 수익 1달러당 투자자가 지불할 의사가 있는 금액을 나타내는 유용한 지표입니다. 이는 기업의 현재 수익뿐만 아니라 시장이 미래에 대해 어떻게 생각하는지도 파악할 수 있습니다.

실제로 기대 성장이 높고 인지된 위험이 낮으면 일반적으로 더 높거나 더 관대한 PE 배수가 정당화되는 반면, 성장이 더디거나 위험이 높으면 투자자가 지불할 수 있는 금액이 제한되는 경향이 있습니다. IBM은 현재 약 35.8배의 PE에 거래되고 있으며, 이는 광범위한 IT 산업 평균인 약 29.8배와 선택한 피어 그룹의 약 22.2배를 모두 상회하는 수치입니다. 이는 시장이 IBM에 다른 경쟁사들에 비해 프리미엄을 부여하고 있음을 의미합니다.

단순히 월가의 공정 주가수익비율 프레임워크는 여기서 한 걸음 더 나아가 수익 성장 전망, 수익성, 산업, 시장 가치, 위험 프로필을 고려한 후 IBM에 적합한 주가수익비율 배수를 추정합니다. IBM의 경우 공정 배율은 약 39.3배로 현재 시장 배수보다 높습니다. 이 기준에 따르면 IBM은 동종 업계에 비해 비싸 보이지만, 펀더멘털에 비해서는 여전히 할인된 가격에 거래되고 있습니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1457개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 국제 비즈니스 머신 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 국제 비즈니스 머신에 대한 스토리를 미래 매출, 수익, 마진이라는 수치에 첨부하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다.

내러티브는 회사에 대한 구조화된 시각입니다. 내러티브는 IBM의 하이브리드 클라우드, AI, 퀀텀 전략이 어떻게 전개될 것이라고 생각하는지 설명하고, 그 스토리를 재무 예측과 연결한 다음, 정적인 비율에만 의존하지 않고 자신만의 공정 가치에 도달하는 곳입니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 내러티브를 이용해 내러티브 기반 공정 가치를 현재 주가와 비교하고 IBM의 주가가 매력적인지 아니면 상승 여력이 있는지 확인하여 매수 또는 매도 시기를 결정합니다.

내러티브는 새로운 뉴스, 실적 발표, 추정치가 들어올 때마다 동적으로 업데이트되므로, 예를 들어 IBM이 중요한 AI 성과를 발표하거나 실망스러운 분기를 발표할 때 공정 가치 관점이 자동으로 조정될 수 있습니다.

오늘날 IBM의 경우, 한 투자자는 주당 350달러에 가까운 공정 가치를 가정하여 낙관적인 내러티브를 구축할 수 있는 반면, 보다 신중한 투자자는 198달러에 더 가까워질 수 있으며, 플랫폼에서 두 가지 관점이 투명하게 공존할 수 있습니다.

하지만 국제 비즈니스 머신의 경우, 두 가지 주요 국제 비즈니스 머신 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해하실 수 있도록 도와드리겠습니다:

🐂 국제 비즈니스 머신 불 케이스

공정 가치: $350.00

마지막 종가 대비 내재 상승 여력: $303.18 대비 약 13.4% 상승

수익 성장 가정: 6.14%

• IBM이 하이브리드 클라우드, AI 및 현대화를 통해 규제 부문에서 대규모 디지털 혁신 예산을 확보하여 구조적으로 더 높은 성장과 마진을 지원할 수 있다고 가정합니다.
• 레드햇, 해시코프, 데이터스택스의 통합과 양자 및 자동화 혁신이 고마진 반복 소프트웨어와 더 강력한 잉여 현금 흐름의 풍부한 조합을 위한 촉매제로 작용할 것으로 봅니다.
• 기존 매출 감소, 치열한 경쟁, 오픈 소스 중단, 인재 제약, 부채 증가로 인한 의미 있는 위험을 수용하지만, 실행이 여전히 프리미엄 밸류에이션을 정당화할 수 있다고 믿습니다.

🐻 국제 비즈니스 머신 베어 사례

공정 가치: 약 $293.89

최종 종가 대비 내재된 고평가: 약 3.2% 초과한 $303.18

수익 성장 가정: 5.16%

• 하이브리드 클라우드, AI 및 인수가 견고하지만 혁신적 동인은 아니며, 실적의 획기적인 변화보다는 한 자릿수 중반의 성장과 마진 개선을 뒷받침할 것으로 보고 있습니다.
• 거시적 불확실성, 정부 및 컨설팅 노출, 경기 둔화에 대한 소비 기반 소프트웨어의 민감성을 주가 상승의 주요 제약 요인으로 꼽습니다.
• 주가가 이미 컨센서스 적정 가치에 근접한 상황에서 성장이나 퀀텀 수익화가 현재의 기대치를 크게 상회하지 않는 한 IBM은 보다 균형 잡힌 리스크 보상 프로파일을 제공한다고 결론지었습니다.

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