지스케일러의 최근 27% 하락이 2025년 투자자들에게 새로운 기회를 창출했을까요?

• 주당 약 243달러의 지스케일러가 지난 수년간의 엄청난 상승에도 불구하고 여전히 현명한 매수인지 궁금하다면, 여러분은 혼자가 아닙니다. 이 글에서는 그 가치 스토리를 여러분과 함께 풀어보고자 합니다.
• 주가는 지난 한 주 동안 약 3.3%, 지난 한 달 동안 약 27.5% 하락했지만, 현재까지 34.1%, 작년 한 해 동안 18.1% 상승하여 3년 동안 113.3%의 인상적인 상승률을 기록했습니다.
• 최근 헤드라인은 기업들이 네트워크를 현대화하고 더 많은 워크로드를 클라우드로 마이그레이션함에 따라 제로 트러스트 보안으로의 장기적인 전환의 주요 수혜자로 Zscaler를 강조했습니다. 동시에, 광범위한 기술 매도세와 고성장 기업에 대한 기대치 변화로 인해 Zscaler 주가는 변동성이 더욱 커졌습니다.
• 6가지 밸류에이션 테스트 체크리스트에서 지스케일러는 3/6점을 받아 일부 지표에서는 저평가된 것으로 보이지만 전반적으로 납득할 만한 수준은 아닌 것으로 나타났습니다. 다음에서는 이러한 다양한 밸류에이션 렌즈를 살펴본 다음, 장기적으로 지스케일러의 실제 가치를 생각해 볼 수 있는 보다 강력한 방법을 살펴보고 마무리하겠습니다.

지스케일러는 작년에 18.1%의 수익률을 기록했습니다. 다른 소프트웨어 업계와 비교했을 때 어떤 차이가 있는지 알아보세요.

접근 방식 1: 지스케일러 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 해당 현금 흐름을 현재 가치로 다시 할인하여 기업의 현재 가치를 추정합니다.

지스케일러의 경우 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 8억 5,440만 달러입니다. 이 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에 사용된 분석가와 추정치에 따르면 이 수치는 꾸준히 증가하여 2030년에는 약 22억 6,000만 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 초기 분석가의 예측 기간 이후에는 비현실적으로 높은 장기 가정을 피하기 위해 점진적으로 둔화되는 성장률을 사용하여 예측을 확장합니다.

이러한 모든 미래 현금 흐름을 다시 할인하여 합산하면 이 모델은 주당 약 290.69달러의 내재가치에 도달합니다. 최근 주가가 약 243달러인 것과 비교하면 DCF는 주식이 약 16.2% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 이러한 현금 흐름 가정을 바탕으로 볼 때 의미 있는 저평가 상태일 수 있음을 시사합니다.

결과: 저평가됨

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 지스케일러는 16.2% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금 흐름에 따라 저평가된 917개의 주식을 더 찾아보세요.

지스케일러의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Zscaler 가격 대 매출

지스케일러처럼 빠르게 성장하고 여전히 확장 중인 소프트웨어 비즈니스의 경우, 수익은 플랫폼에 대한 기본 수요를 더 잘 반영하는 반면 막대한 투자로 인해 이익이 억제될 수 있기 때문에 수익 기반 지표보다 가격 대비 매출(P/S) 비율이 더 유용한 척도가 되는 경우가 많습니다.

합리적인 P/S 배수로 간주되는 것은 회사의 성장 속도와 성장의 위험도에 따라 달라집니다. 더 높은 성장과 더 강력한 경쟁 포지셔닝은 더 높은 배수를 정당화할 수 있지만, 위험이 높아지거나 모멘텀이 둔화되면 일반적으로 할인이 적용됩니다.

지스케일러는 현재 약 13.7배의 P/S에 거래되고 있으며, 이는 소프트웨어 산업 평균인 약 4.9배를 훨씬 상회하고 피어 그룹 평균인 16.0배를 상회하는 수치입니다. 지스케일러의 성장 전망, 마진, 리스크 프로필, 산업 및 시가총액과 같은 요소를 기반으로 예상 P/S를 추정하는 월스트리트의 독점적인 공정 비율 모델을 사용하면 10.9배에 가까운 적정 P/S를 예상할 수 있습니다. 이 프레임워크는 단순히 헤드라인 배수를 비교하는 것이 아니라 회사별 펀더멘털을 고려하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 미묘한 시각을 제공할 수 있습니다. 이 기준에 따라 Zscaler는 펀더멘털에 비해 다소 비싼 것으로 평가됩니다.

결과: 과대평가

PS 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 지스케일러 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에 있는 간단한 프레임워크인 내러티브를 통해 관심 있는 수치에 지스케일러의 미래에 대한 명확한 스토리를 첨부할 수 있는 방법을 소개해드리겠습니다. 경쟁적 위치, 성장성, 수익성에 대한 관점을 매출, 수익, 마진에 대한 구체적인 예측으로 연결하고, 이를 통해 현재 주가와 쉽게 비교하여 매력적일지 여부를 결정할 수 있는 공정 가치로 연결합니다. 플랫폼은 새로운 수익, 가이던스 또는 뉴스가 도착하면 해당 내러티브를 최신 상태로 유지합니다. 예를 들어, AI 보안과 제로 트러스트가 Zscaler의 공정가치를 커뮤니티 추정치인 385달러의 상단에 가깝게 끌어올릴 것이라고 믿는 낙관적인 투자자와 251달러에 가까운 가격에 고정하는 보다 신중한 투자자가 공존할 수 있으며, 두 투자자는 가정 변화에 따라 현재 시장 가격 대비 공정가치가 어떻게 변화하는지 빠르게 확인할 수 있습니다.

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