줌 커뮤니케이션즈(NASDAQ:ZM)의 실적이 예상보다 훨씬 좋았습니다.

(NASDAQ:ZM) 의 지난주 실적 발표는 괜찮은 수익 수치에도 불구하고 투자자들에게 실망감을 안겨주었습니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 수익 수치 아래에서 몇 가지 위안이 되는 요소를 발견했습니다.

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Zoom Communications의 수익 자세히 살펴보기

재무 전문가라면 이미 알고 계시겠지만, 현금 흐름에서 발생하는 비율은 기업의 잉여현금흐름(FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 이익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

즉, 발생 비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2025년 1월까지 12개월 동안 Zoom Communications는 -0.73의 발생주의 비율을 기록했습니다. 이는 현금 전환이 매우 우수하며 작년의 수익이 실제로 잉여현금흐름을 상당히 과소평가하고 있음을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 미화 18억 달러로 수익으로 보고한 미화 10억 1천만 달러를 훨씬 상회했습니다. Zoom Communications 주주들은 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 개선되었다는 사실에 만족하고 있습니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.

따라서 애널리스트들이 미래 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 1억 7,600만 달러에 달하는 이례적인 항목으로 인해 Zoom Communications의 수익이 증가했다는 점도 주목할 만합니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 이러한 상승을 '이례적'이라고 설명할 때 예상할 수 있는 결과입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 수익이 약해질 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).

Zoom Communications의 수익 성과에 대한 분석

Zoom Communications의 이익은 비정상적인 항목으로 인해 증가했으며, 이는 지속되지는 않을 수 있음을 나타내지만 발생 비율은 여전히 견고한 현금 전환을 나타내며 유망한 것으로 보입니다. 이러한 요인들을 고려할 때 Zoom Communications의 수익은 기본 수익성에 대해 상당히 보수적인 가이드라고 생각합니다. 기업으로서 Zoom Communications에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 저희는 분석을 진행하면서 Zoom Communications에 경고 신호가 하나 있다는 것을 발견했으며 이를 무시하는 것은 현명하지 못합니다.

Zoom Communications에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있는지 여부는 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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