버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:WDAY)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
Workday의 부채 규모는 어느 정도일까요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 4월 기준 Workday의 부채는 29억 8천만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하는 71억 8,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금은 42억 2,000만 달러에 달합니다.
Workday의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 44억 3천만 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 33억 5천만 달러라는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 71억 8천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 11억 3천만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 5억 3,700만 달러 더 많습니다.
Workday의 규모를 고려할 때 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 619억 달러 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 간단히 말해, Workday는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 작년에 EBIT 부문에서 손실을 보았음에도 불구하고 지난 12개월 동안 2억 6,700만 달러의 EBIT를 달성하여 상황을 반전시킨 것도 다행스러운 일입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Workday가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보시기 바랍니다.
하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상 수익으로 부채를 갚을 수 없고, 현금이 필요하기 때문입니다. 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 모두 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 작년에 Workday는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례의 경우 Workday는 순현금 4.20억 달러와 괜찮은 수준의 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 미화 20억 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 746%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 Workday의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 내부자가 주식을 매입하고 있다면 Workday에 대한 신뢰를 줄 수 있는 또 다른 요인이 될 수 있는데, 이 링크를 클릭하시면 바로 확인하실 수 있습니다.
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