머티리얼라이즈(나스닥:MTLS)는 건전한 대차 대조표를 가지고 있나요?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. Materialise NV(NASDAQ:MTLS)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때, 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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머티리얼라이즈의 부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 볼 수 있는데, 2023년 12월에 Materialise의 부채는 1년 전의 7,290만 유로에서 5,650만 유로로 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 1억 2,760만 유로의 현금을 보유하고 있어 7,110만 유로의 순현금을 보유하고 있습니다.

머티리얼라이즈의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 머티리얼라이즈는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 5,050만 유로, 그 이후에는 5,510만 유로의 부채가 만기 도래합니다. 반면에 1억 2,760만 유로의 현금과 5,270만 유로 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 2,020만 유로 더 많습니다.

이러한 단기 유동성은 머티리얼라이즈의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 머티리얼라이즈가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.

또한 머티리얼라이즈는 작년의 적자에서 560만 유로의 흑자로 EBIT를 개선했다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 머티리얼라이즈가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 머티리얼라이즈는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고가 얼마나 빠르게 쌓이고 있는지(또는 잠식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 모든 주주들에게 다행스럽게도, 머티리얼라이즈는 작년에 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 머티리얼라이즈는 순현금 7,110만 유로를 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 149%를 잉여현금흐름으로 환산하면 840만 유로를 벌어들인다는 점입니다. 따라서 머티리얼라이즈의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 여러분은 머티리얼라이즈의 주당 순이익 내역에 대한 인터랙티브 그래프를 무료로 볼 수 있으니, 운이 좋으십니다.

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