1년간의 급격한 주가 하락 이후 MicroStrategy (MSTR)에 기회가 있을까요?

• 현재 Strategy의 주가가 실제 가치를 반영하고 있는지 궁금하다면, 이 글에서 숫자가 말하는 가치와 시장이 동기화되지 않을 수 있는 부분을 살펴볼 것입니다.
• 최근 주가는 124.61달러로 7일 동안 0.5% 하락, 30일 동안 22.4% 하락, 현재까지 20.7% 하락, 1년 동안 52.7% 하락하여 3년 동안 약 4배, 5년 동안 70.3%의 매우 큰 수익률과 대비되는 모습을 보였습니다.
• 최근의 주가 움직임은 소프트웨어 이름으로서 Strategy에 대한 지속적인 관심과 함께, 투자자들이 최근의 주가 하락 압력에 비해 장기적인 수익률에 무게를 두고 있기 때문입니다. 다년간의 높은 수익률과 최근의 주가 하락으로 인해 현재 주가가 싸게 보이는지 아니면 여전히 의미 있는 위험을 안고 있는지에 대한 새로운 질문이 제기되고 있습니다.
• 밸류에이션 점검 결과, Strategy는 6점 만점에 4점으로 저평가되어 밸류에이션 점수는 4/6입니다. 다음에는 다양한 밸류에이션 접근법이 회사를 어떻게 바라보는지 분석하고, 마지막에 다시 돌아올 가치에 대해 더 풍부하게 생각하는 방법에 주목하겠습니다.

작년 한 해 동안 Strategy의 수익률이 -52.7%로 동종업계에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근법 1: 전략 할인 현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 회사가 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정하고 그 금액을 현재로 할인하여 긴 예상 현금흐름을 단일 주당 현재 가치로 변환하는 것을 목표로 합니다.

전략에 사용되는 모델은 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 8,770만 달러의 손실이지만, 이 모델은 2028년 예상 잉여현금흐름 7,304.9백만 달러를 포함하여 분석가 및 추정치를 적용한 예측을 적용합니다. 2035년까지 이어지는 10년 예측은 부분적으로는 애널리스트와 Simply Wall St의 추정치에서 가져온 것입니다.

이러한 가정에 따라 DCF 모델은 최근 주가인 124.61달러와 비교하여 주당 585.76달러의 내재가치를 추정합니다. 이 격차는 이 현금 흐름 관점만으로는 주가가 78.7% 저평가되어 있음을 의미하지만, 이 결과는 모델에 적용되는 장기적인 가정에 따라 달라질 수 있습니다.

결과: 저평가됨

현금흐름할인법(DCF) 분석에 따르면 전략은 78.7% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 종목 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 우량 주식 51개를 더 찾아보세요.

이 전략 공정가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 전략 가격 대 장부

장부가치가 여전히 중요한 기업의 경우, P/B 비율은 순자산 1달러당 시장에서 지불하는 금액과 대차대조표에 기록된 가치를 비교하기 때문에 유용한 척도입니다. 투자자는 더 높은 성장을 기대하거나 비즈니스의 리스크가 낮다고 판단하면 더 높은 P/B를 지불하고, 전망이 약하거나 불확실성이 높다고 판단하면 더 낮은 P/B를 지불하는 경우가 많습니다.

현재 Strategy는 소프트웨어 산업 평균 2.61배, 피어 그룹 평균 6.15배에 비해 0.94배의 P/B에 거래되고 있습니다. 이는 표면적으로 시장이 더 넓은 섹터 및 동종 업계보다 Strategy의 주식 가치를 낮게 평가하고 있음을 의미합니다.

단순 월스트리트 공정 비율은 수익 프로필, 성장 전망, 마진, 시장 가치, 회사별 리스크 등의 요소를 고려한 후 Strategy에 대해 예상할 수 있는 P/B를 추정하여 비교를 구체화하도록 설계되었습니다. 공정 비율은 회사에 맞게 조정되기 때문에 단순히 전략을 광범위한 산업 또는 피어 평균과 비교하는 것보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다. 이 경우 전략의 실제 P/B 0.94배는 적정 주가순자산비율 추정치보다 낮습니다. 이 지표에서 주식은 해당 추정치보다 낮은 밸류에이션에서 거래되고 있는 것으로 보입니다.

결과: 저평가

P/B 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 22개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 전략 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. Simply Wall St에서는 내러티브를 사용하여 미래 매출, 수익, 마진, 공정 가치에 대한 가정을 해당 스토리에 연결하여 전략과 같은 회사에 대한 자신만의 스토리를 설정할 수 있습니다. 그런 다음 그 공정 가치를 현재 주가와 비교하고, 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트되는 것을 확인하고, 매우 다른 관점을 나란히 비교할 수 있습니다. 예를 들어, 수백만 명의 투자자가 이미 사용하고 있는 커뮤니티 페이지에 공정가치가 200달러인 신중한 내러티브와 5,000달러의 낙관적인 내러티브를 나란히 배치할 수 있습니다.

전략에 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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