Gen Digital (NASDAQ :GEN)은 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Gen Digital Inc.(NASDAQ:GEN)도 부채를 사용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

젠디지털의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월에 Gen Digital의 부채는 84억 8,800만 달러로 1년 전의 92억 6,000만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 8억 8,300만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 75억 9,000만 달러로 더 적습니다.

젠디지털의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Gen Digital의 12개월 이내 만기 부채가 37.6억 달러, 그 이후 만기 부채가 9.45억 달러라는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 8억 8,300만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 6,500만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 121억 달러 더 많습니다.

이 적자는 미화 159억 달러에 달하는 시가총액에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 젠디지털의 부채 사용에 대해 계속 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

Gen Digital에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

젠디지털의 부채 대 EBITDA 비율은 3.4이며, 이자 비용은 이자 비용의 3.5배를 충당했습니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 긍정적인 측면을 살펴보면, 젠디지털은 작년에 EBIT를 78%나 끌어올렸습니다. 이러한 성장은 회복탄력성을 높여 부채를 관리할 수 있는 능력을 키우는 우유와 같은 역할을 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 Gen Digital이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지는지 명확하게 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 Gen Digital은 예상보다 훨씬 높은 89%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이는 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.

우리의 견해

젠디지털의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 이번 분석에서 매우 긍정적이었으며, EBIT 성장률도 마찬가지였습니다. 반면에 이자 커버리지가 낮다는 점은 부채에 대해 조금 덜 안심하게 만듭니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 젠디지털은 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 지속적인 모니터링이 필요할 만큼 부채 수준이 높다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, Gen Digital에는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호가 있습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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