어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:EVCM)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
에버커머스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 에버커머스의 부채는 5억 3,180만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 9,000만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순 부채는 약 4억 4,180만 달러로 더 적습니다.
에버커머스의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 에버커머스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 1,390만 달러, 그 이후에는 5억 6,800만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 9,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 6,440만 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 5억 2,750만 달러가 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 에버커머스의 시가총액이 20억 1,000만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 가치가 있습니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근 방식의 장점은 부채의 절대적인 양(순부채 대 EBITDA)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.
에버커머스의 EBITDA 대비 부채 비율(4.0)은 어느 정도 부채를 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 0.53으로 매우 낮아 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이는 상당 부분 회사의 감가상각비와 상각비가 상당하기 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담일 수 있음을 의미합니다. 최근 들어 자금 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 에버커머스의 한 가지 희망적인 요소는 지난 12개월 동안 작년의 EBIT 손실을 2천만 달러의 이익으로 전환했다는 점입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 EverCommerce의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 다행히도 에버커머스는 작년에 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.
우리의 견해
에버커머스의 이자 충당금은 이번 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요소는 상당히 우수했습니다. EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력이 매우 뛰어나다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려했을 때, 에버커머스의 부채 사용에 대해서는 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안합니다. 에버커머스 내부자가 최근 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 주식을 더 자세히 조사하고 싶을 것입니다. 오늘 저희는 보고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으니, 여러분도 관심을 가져보시기 바랍니다.
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