Adobe (ADBE), AI 중심의 4분기 실적과 Semrush 거래 후 5.4% 상승 - 상승세가 바뀌었나요?

• Adobe는 12월 10일 장이 마감된 후 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적을 발표하면서 AI가 핵심 크리에이티브 및 마케팅 툴에 대한 수요를 어떻게 재편하고 있는지에 대해 집중적으로 조명했습니다.
• 동시에 투자자들은 경영진이 AI 투자를 지속적인 구독 및 마케팅 기술 수익으로 전환할 수 있는지에 대한 주요 시험대로서 Adobe의 공격적인 자사주 매입과 Semrush 인수 계획에 주목하고 있습니다.
• 이제 이번 실적 발표를 앞두고 강조된 Adobe의 AI 기능 수익화 진행 상황이 장기적인 투자 스토리를 어떻게 재구성하는지 살펴보겠습니다.

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Adobe 투자 내러티브 요약

오늘날 Adobe를 소유하려면 크리에이티브 및 마케팅 클라우드가 AI에 의해 공허해지지 않고 계속 흡수할 수 있다고 믿어야 합니다. 단기적인 촉매제는 AI 기능이 사용량뿐만 아니라 구독 및 ARR 성장에 기여하고 있다는 향후 결과에서 분명하게 확인할 수 있습니다. 가장 큰 위험은 AI 및 클라우드 비용 상승과 투자 증가로 인해 가시적인 성과 없이 마진이 압박을 받기 시작한다는 점인데, 최근 실적 발표 전 논평에서도 이러한 점은 크게 달라지지 않았습니다.

최근 발표된 내용 중 19억 달러 규모의 Semrush 인수가 눈에 띄는 이유는 바로 이러한 AI 수익화 사례와 직결되어 있기 때문입니다. Semrush의 SEO 및 '생성 엔진 최적화' 툴이 Adobe Experience Cloud와 Firefly에 깔끔하게 연결되면 브랜드가 콘텐츠를 기획, 제작, 배포하는 방식에서 Adobe의 AI 스택이 중심이 될 수 있으며, 이는 많은 애널리스트가 이번 실적 발표를 앞두고 주시하고 있는 바로 그 부분과 정확히 일치합니다.

그러나 이러한 낙관론에도 불구하고 투자자들은 AI 경쟁이 치열해지고 AI 및 클라우드 비용 상승으로 인한 잠재적인 마진 압박이 발생할 수 있다는 점을 인식해야 합니다.

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Adobe의 내러티브는 2028년까지 293억 달러의 매출과 87억 달러의 수익을 예상합니다. 이를 위해서는 연간 9.0%의 매출 성장과 현재의 69억 달러에서 약 18억 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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가장 낙관적인 분석가 중 일부는 Adobe가 2028년까지 연간 매출을 약 312억 달러, 수익은 약 114억 달러로 끌어올릴 수 있다고 가정했는데, 이는 컨센서스보다 훨씬 더 장밋빛 전망입니다. 이러한 예측을 오늘날의 AI 관련 불확실성 및 Semrush와의 거래와 비교하여 검토하고 있다면, 의견의 차이가 얼마나 큰지 인식하고 이 새로운 정보가 이러한 낙관적인 기대치를 어떻게 바꿀 수 있는지 고려해 볼 가치가 있습니다.

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