AI 수익화 둔화와 경쟁 심화로 인해 Adobe(ADBE) 투자자의 조치가 필요할까요?

• 최근 몇 주 동안 Adobe는 사용량 증가와 미화 80억 달러 이상의 AI 기반 연간 반복 매출에도 불구하고 일부 애널리스트들이 기대했던 만큼의 매출 가속화를 이끌어내지 못하고 있다는 우려와 함께 애널리스트들의 잇따른 등급 하향 조정에 직면해 있습니다.
• 동시에 크리에이티브 및 마케팅 소프트웨어의 경쟁 심화에 대한 우려와 프리미엄 소프트웨어에 대한 광범위한 경계로 인해 Adobe가 AI 리더십과 인수를 얼마나 빨리 의미 있고 측정 가능한 성장으로 전환할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
• 이제 이러한 AI 수익화에 대한 우려와 경쟁 압력이 혁신을 중심으로 낙관적인 투자 스토리를 구축했던 Adobe에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보겠습니다.

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Adobe 투자 내러티브 요약

오늘날 Adobe를 소유하려면 크리에이티브 및 마케팅 플랫폼이 사용자를 지속적으로 유치하고 유지하는 동시에 제너레이티브 AI가 의미 있고 측정 가능한 수익 동력이 될 수 있다고 믿어야 합니다. 단기적인 주요 촉매제는 특히 Firefly와 AI의 영향을 받은 ARR을 중심으로 더 명확한 AI 수익화이며, 가장 큰 위험은 경쟁이 심화되고 프리미엄 소프트웨어에 대한 신중한 심리가 계속해서 성장 기대치를 압박하고 있다는 점입니다. 최근의 신용등급 하향 조정은 이러한 우려를 더욱 심화시켰지만, 핵심 논지를 근본적으로 바꾸지는 못했습니다.

이러한 배경에서 Jefferies의 등급 하향 조정은 눈에 띕니다. 이 회사는 강력한 AI 채택 지표에도 불구하고 Adobe의 최신 AI 기능이 아직 일부에서 기대했던 매출 가속화로 이어지지 않고 있으며, 대기업 및 디자인 신생 기업과의 경쟁이 심화되고 있다고 지적했습니다. 이는 현재 촉매제 논쟁과 직접적으로 교차하는데, Firefly, Semrush 및 광범위한 AI 통합이 제품의 흥미에서 가시적인 매출 효과로 얼마나 빨리 전환될 수 있는지에 대한 의문이 제기되기 때문입니다.

그러나 일부 분석가들은 Adobe의 AI 견인 이면에 AI 비용 상승과 경쟁 압력이 주주들이 알아야 할 방식으로 마진을 조용히 잠식할 수 있다고 경고합니다....

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Adobe의 내러티브는 2028년까지 293억 달러의 매출과 87억 달러의 수익을 예상합니다. 이를 위해서는 연간 9.0%의 매출 성장과 현재의 69억 달러에서 약 18억 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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다른 관점 살펴보기

가장 낮은 추정치를 제시한 애널리스트 중 일부는 이미 연간 매출이 약 270억 달러로 약 7% 성장하고 마진이 소폭 하락할 것으로 가정했는데, 이는 컨센서스보다 훨씬 더 신중한 견해입니다. 이를 새로운 AI 수익화에 대한 우려와 AI 비용 상승에 대한 우려와 비교하면 의견이 얼마나 다를 수 있는지, 그리고 Adobe의 여러 가능한 경로를 비교해 볼 가치가 있는 이유를 알 수 있습니다.

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