하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Adobe Inc.(NASDAQ :ADBE)는 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
Adobe의 순부채는 얼마입니까?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 5월 기준 Adobe의 부채는 1년 전 36억 3,300만 달러에서 56억 3,300만 달러로 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 80억 7천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 24억 4천만 달러에 달합니다.
Adobe의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Adobe는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 94억 7천만 달러, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 56억 9천만 달러에 달합니다. 반면에 80억 7천만 달러의 현금과 16억 1천만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 미화 54억 9,000만 달러 더 많습니다.
Adobe의 시가총액이 미화 2,378억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 Adobe는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 Adobe는 작년에 EBIT가 17% 증가하여 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차 대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Adobe의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 확인해 보십시오.
그러나 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. Adobe는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 Adobe는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
투자자들이 Adobe의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 24억 4천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 또한 64억 달러의 잉여현금흐름은 EBIT의 106%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 Adobe의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. Adobe에서 확인된 경고 신호는 1가지이며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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