최근 주가 급등 이후 퀄컴(QCOM)을 고려하기에는 너무 늦은 것일까?

• 약 215.94달러의 퀄컴이 강세장 이후에도 여전히 가치를 제공하고 있는지 궁금하다면, 핵심은 헤드라인 가격을 넘어 주식이 실제로 어떻게 평가되고 있는지 살펴보는 것입니다.
• 주가는 지난 한 주 동안 14.0% 하락, 지난 30일 동안 12.1% 상승, 올해 들어 현재까지 24.8%, 지난 1년 동안 47.7%의 수익률을 기록하는 등 단기적으로 혼조세를 보였습니다. 이러한 변화는 시장이 기회와 위험에 대해 생각하는 방식을 바꿀 수 있습니다.
• 이러한 변동은 반도체 및 무선 기술 분야에서 퀄컴의 역할에 대한 지속적인 관심을 배경으로 투자자들이 수요 동향과 경쟁 포지셔닝을 고려하면서 발생하고 있습니다. 이러한 테마는 주식에 대한 심리가 변화하는 이유와 밸류에이션이 핵심 화두가 된 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 현재 퀄컴의 밸류에이션 점수는 3/6로, 6가지 항목 중 절반에서 저평가된 것으로 판단됩니다. 이 글의 나머지 부분에서는 이러한 방법을 살펴본 다음, 이러한 밸류에이션이 실제로 무엇을 의미하는지에 대해 더 폭넓게 생각해보는 것으로 마무리하겠습니다.

지난해 퀄컴의 47.7% 수익률이 동종업계에 비해 뒤처지는 이유를 알아보세요.

접근법 1: QUALCOMM 할인현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 기업의 미래 현금 흐름을 예측하고 이를 현재의 달러로 할인하여 현재 기업 가치를 추정합니다.

퀄컴의 경우, 이 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용하여 지난 12개월간 약 129억 달러의 잉여현금흐름을 기준으로 합니다. 애널리스트의 추정치와 추가 추정에 따르면 2030년까지 141억 달러의 잉여현금흐름이 예상되며, 2026년부터 2035년까지 일련의 연간 예상 수치는 Simply Wall St의 가정을 사용하여 현재로 다시 할인됩니다.

이러한 예상치를 종합하면 DCF 모델은 주당 약 153.28달러의 내재가치를 추정할 수 있습니다. 최근 주가가 약 215.94달러인 것과 비교하면, 이는 DCF 추정치보다 약 40.9% 더 비싸다는 것을 의미합니다. 이 현금 흐름 보기에서 퀄컴은 현재 수준에서 고평가된 것으로 보입니다.

결과: 과대평가됨

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 QUALCOMM은 40.9% 고평가된 것으로 보입니다. 저평가된 49개의 우량 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

퀄컴의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 퀄컴의 가격과 수익 비교

수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 주식에 대해 지불하는 금액과 기업이 이미 창출하고 있는 수익을 연결하기 때문에 가치를 생각하는 데 유용한 방법일 때가 많습니다.

"정상적인" P/E는 시장이 기업의 성장 전망과 리스크를 어떻게 보는지에 따라 달라집니다. 예상 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮으면 더 높은 배수를 지지할 수 있고, 성장률이 낮거나 위험이 높으면 일반적으로 더 낮고 더 신중한 배수를 가리킵니다.

퀄컴은 22.93배의 P/E에 거래되고 있습니다. 이는 반도체 산업 평균인 61.82배와 피어 그룹 평균인 56.75배보다 낮은 수치로, 단순 비교 시 많은 경쟁사에 비해 주가가 저렴해 보일 수 있습니다.

심플리 월스트리트의 공정 비율 프레임워크는 여기서 한 걸음 더 나아갑니다. 이는 퀄컴의 수익 성장 프로필, 이익 마진, 규모, 산업 및 회사별 리스크와 같은 요소를 기반으로 보다 맞춤화된 P/E가 어떻게 보일지 추정합니다. 퀄컴의 경우 이 적정 주가수익비율은 34.70배로 현재 22.93배의 P/E보다 높으며, 이는 해당 주식이 맞춤화된 벤치마크 아래에서 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

월스트리트는 로켓 하나를 기다립니다. SpaceX가 기업 공개를 앞두고 있는 동안 새로운 우주 경쟁에 뛰어든 다른 기업들은 이미 궤도에 진입했습니다. → 20개의 매력적인 우주 기업 관심 목록 - 글로벌 우주 경쟁 투자 아이디어 스크리너 - Rocket Lab의 밸류에이션 페이지에서 밸류에이션별로 섹터를 스캔하세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 퀄컴 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸는데, Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에 있는 내러티브는 QUALCOMM의 미래 매출, 수익, 마진을 재무 예측, 공정 가치, 현재 주가와의 비교에 연결하여 수치에 명확한 스토리를 첨부할 수 있는 툴입니다. 이 모든 것은 새로운 뉴스나 수익이 나오면 자동으로 업데이트되므로 QUALCOMM을 핵심 AI 및 커넥티드 디바이스 플랫폼으로 보는 300달러 내외의 낙관적인 적정주가로 볼지, 스마트폰, 고객, 지정학적 리스크에 초점을 맞춘 100달러 내외의 신중한 적정주가로 볼지, 자신의 가정에 따라 주식이 매력적으로 보이는지 또는 더 늘어날지 결정할 수 있습니다.

퀄컴의 경우, 다음은 두 가지 주요 퀄컴 내러티브의 미리보기입니다:

퀄컴 강세 사례

이 강세 내러티브의 적정 가치: 주당 US$300.00

현재 가격인 215.94달러는 이 내러티브의 공정가치보다 약 28.0% 낮은 수준입니다.

이 시나리오의 수익 성장 가정: 21.11%

• 퀄컴을 디바이스, 차량, 산업 시스템 전반에서 AI 시대의 중추가 될 수 있는 현금 창출 반도체 리더로 간주합니다.
• 스마트폰 프랜차이즈를 자동차, IoT 및 산업용 AI로 확장하기 위한 자금 조달 엔진으로 보고 여러 시장에 걸쳐 노출을 확대하고 있습니다.
• 지능적이고 연결된 세상을 위한 연결 계층으로서의 잠재적 역할에 비해 주식이 저평가되어 있다고 주장합니다.

퀄컴 베어 케이스

이 신중한 내러티브의 공정 가치: 주당 US$168.50

현재 가격인 215.94달러는 이 내러티브 공정가치보다 약 28.2% 높은 수준입니다.

이 내러티브의 매출 성장 가정: 3.14%

• 핸드셋 의존도를 줄이기 위한 핵심으로 AI 디바이스, 자동차 및 산업용 IoT로의 다각화를 강조하지만 일부 분야에서는 아직 입증되지 않았습니다.
• 경쟁, 지정학적 리스크, 규제 조사, 스마트폰 주기성을 매출과 마진에 대한 잠재적 압박 요인으로 지적합니다.
• 컨센서스 공정가치를 이전 거래 수준에 근접한 수준으로 제시하고, 애널리스트의 목표 주가를 100달러에서 300달러 사이로 제시하며, 퀄컴에 대한 자신의 견해와 비교해 가정을 점검할 것을 촉구합니다.

이 두 가지 내러티브는 퀄컴에 대한 자신의 견해가 300.00달러 주변의 높은 공정가치 스토리에 더 가까운지 아니면 168.50달러 근처의 신중한 견해에 더 가까운지 고려하고 새로운 정보가 입수되면 기대치를 조정할 수 있는 체계적인 방법을 제공합니다.

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