워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 NXP Semiconductors N.V.(NASDAQ:NXPI)가 부채를 안고 있다는 사실입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 기업에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
NXP 반도체의 순부채란 무엇인가요?
아래에서 보시는 바와 같이, 2024년 3월 기준 NXP 반도체의 부채는 102억 달러로 1년 전의 112억 달러에서 감소했습니다. 반대로 33억 1천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 68억 7천만 달러입니다.
NXP 반도체의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 NXP 반도체의 12개월 이내 만기 부채가 29.3억 달러, 그 이후 만기 부채가 112억 달러에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 33억 1,100만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 8억 8,100만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 미화 99억 8,800만 달러 더 많습니다.
물론 NXP 반도체의 시가총액은 미화 683억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 부채가 충분히 많기 때문에 주주들이 앞으로도 대차대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.
NXP Semiconductors의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.4에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 15.9배에 달해 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. NXP Semiconductors의 EBIT는 작년에 제자리걸음을 했지만, 부채가 많지 않다는 점을 감안하면 큰 문제가 되지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 NXP 반도체가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 NXP 반도체는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 71%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
다행히도 NXP Semiconductors의 인상적인 이자 커버력은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 끝나지 않습니다. EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 수치도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 위의 여러 가지 요소를 고려할 때 NXP Semiconductors는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 NXP 반도체에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호가 나타나고 있다는 점에 유의하세요.
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